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【新紀元期貨2隊】焦炭階段性做多為主

2018-11-09 06:47:13 和訊網  新紀元期貨

  10月以來,美國十年期國債收益率突破3.2%,金融市場陷入動蕩,風險資產頻現恐慌拋售。11月盡管面臨較多的不確定事件影響,但黑色系焦炭振蕩走強,產業邏輯或驅動價格交投重心上移,策略上配置階段性多單。

  產能釋放有限

  十三五規劃中,焦化行業去產能5000萬噸,2016年去產能1200萬噸,2017年去產能860萬噸,2018年預計去產能1400萬噸左右,還有1500余萬噸或30%的任務要完成,這決定了焦炭價格長期高位運行勢態不變,去產能帶來的供需格局改善,為焦炭行業帶來長期紅利。而隨著環保限產政策的逐步展開,雖然執行差異化限產,限產力度邊際弱化,但環保限產涉及區域較去年有所擴大,產能釋放仍然受限,同時基建補短板將對需求有帶動作用。總體上,上述因素將長期給焦炭價格帶來支撐作用。

  從6月《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》到采暖季《津冀及周邊地區2018—2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》,無不體現著國內環控持續加壓的狀態。這在7月到8月,曾催生焦炭期貨趨勢上漲超過30%,期現價格改寫金融危機以來的最高水平。10月初,山西省印發《山西省焦化產業打好汙染防治攻堅戰推動轉型升級實施方案》,提出要嚴格控制焦化建成產能,力爭全省焦炭年總產量較上年度只減不增,到2020年,全省炭化室高度5.5米以上焦爐產能占比達到50%以上,提高新建焦化項目準入標準等。上述具體政策,使得焦炭本季供應仍趨偏緊,未來產能預期保持穩中有降。

  成本端堅挺

  10月下旬,山東鄆城地區龍鄆煤業發生衝擊地壓事故,山東部署煤礦安全整治,要求受衝擊地壓威脅的41處煤礦立即停產,並進行相關檢查,制定相關防範措施,直到相關部門檢查通過為止。此次事故主要影響1/3焦煤和氣精煤,直接造成山東省主流焦煤價格大幅度上漲,其他地區煤礦受該事件影響跟風補漲,由於國內主焦煤持續緊缺,進口蒙煤價格相對有上漲空間,目前已經較前期上漲60—80元/噸,後期在環保政策逐漸加嚴態勢下,焦煤現貨延續偏強態勢,期價將在1350—1450元/噸高位區間波動,對焦炭市場從成本端形成支撐。

  現貨提價預期仍在

  因庫存較低價格超賣,產地現貨焦炭持續上漲,累計實現三輪提價,預期仍有上調空間。港口庫存雖然近日有所回升,但下遊鋼廠亦接受了兩輪價格上漲。焦炭現貨市場走貨順暢,焦企和鋼廠庫存低,以消化第二輪提價為主,錯峰生產不明顯(不排除後期增多可能),焦企和鋼廠均在觀望中旬錯峰生產執行的力度。鋼坯市場持續走弱,其下遊停車采購放緩,對焦炭價格有牽制作用。綜合來看,預計焦炭期貨將維持在2300—2500元/噸區間波動,振蕩偏強運行。操作上,區間內逢下探嘗試博弈波段多頭機會為主。

  主要的風險點有:1.中美貿易關系緊張,金融市場動蕩,避險情緒升溫風險;2.環保限產邊際放松。

(責任編輯:陳姍 HF072)
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