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“有夏無峰”?旺季難旺?動力煤尷尬了!

2018-06-13 07:59:29 和訊網  期貨日報唐偉
  4月中旬以來,動力煤價格上漲明顯,北方港口5500大卡動力煤價格從低點560元/噸上漲到700元/噸,同期動力煤期貨漲幅超過17%。進入6月,動力煤市場將迎來傳統需求旺季,逐步開始迎峰度夏。然而,受多重利空因素影響,煤炭價格繼續走高阻力重重,煤市或旺季難旺。

  政策因素影響旺季煤價

  由於動力煤在4、5月份傳統需求淡季出現反季節性上漲,價格觸及紅色警示區,引發政策調控。為穩定煤炭市場、促進市場煤價回歸合理區間,國家發改委5月中旬連續召開會議,宣布將采取包括增產量、增產能、增運力等一系列措施。由於政策出臺的前瞻性,這些措施將在迎峰度夏期間發揮保供穩價的重要作用,制約煤炭價格的上漲幅度。

  相比於國家發改委的一系列保供穩價措施,環保、安監方面的各項政策則對煤炭供應產生了短期影響。國家有關部門近期已陸續進入煤炭主產地開展環保和安全檢查,部分小煤礦自行停產,小幅影響產量,導致坑口價格表現堅挺。不過,環保和安全檢查的目的並非為了減產,而是為了規範生產行為。當前具備先進產能的煤礦在環保和安全方面已普遍合規到位,環保和安全檢查對煤炭產量的短期影響十分有限。

  庫存充裕 供給整體寬松

  截至目前,六大發電集團煤炭庫存1267.67萬噸,可用天數18.83天,日耗已多日維持在70萬噸下方。上遊港口方面,秦皇島煤炭庫存656萬噸,京唐港庫存620萬噸,整體處於近3個月來高位,江內港口煤炭庫存也維持高位。由於傳統旺季臨近,從電廠到貿易商都有一些備庫行為,這也意味著需求前置。旺季來臨之時,這部分庫存將和旺季增加的產量以及正常的生產量一同進入市場,滿足峰值需求。

  水電出力呈現季節性增長

  水電是煤電的替代能源,由於季節性因素,水電出力在夏季會明顯增加,一般在7、8月份達到峰值,此時也是迎峰度夏的主要時點,目前正處於爬升階段。4月,國內水電發電量701.8億千瓦時,環比增長5%。數據顯示,在過去三年的6、7、8月,水電發電量都在1000億千瓦時以上。未來幾個月水電出力還有較大的增長空間,從而對煤電形成補充。

  市場無法對未來幾個月的天氣做出準確預測,必須做好正常的迎峰度夏準備,但過度炒作則存在透支預期的可能,動力煤價格目前缺乏大幅上漲的動力。一旦出現“有夏無峰”,導致預期落空,動力煤價格勢必下行。技術面上,1809合約強勢突破了550—640元/噸的寬幅振蕩區間,黃金分割1.382位置的678附近成為重要阻力位。建議投資者關註中期的做空機會。
(責任編輯:陳姍 HF072)
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