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玉米價格觸底反彈瀉庫壓力仍是羈絆

2018-05-16 16:44:54 糧油市場報 

  5月份第二輪臨儲玉米競拍已經結束,成交量和溢價均出現不同幅度下滑,黑龍江糧源拍賣成交率不足四成,再次驗證了早前預期。

  隨著拍賣時間的推移,拍賣糧終將回歸理性狀態,這給玉米市場價格反彈創造了條件。不過,面對龐大的瀉庫壓力,其反彈行情能否持續有待商榷。

  臨儲拍賣成交率下滑,供給壓力尚未完全釋放,市場需求階段性回暖,共同促成近期玉米價格的區域性反彈。但從中長期來看,市場並不缺糧,龐大的瀉庫壓力始終是玉米價格上漲的羈絆。

  臨儲拍賣成交走“下坡路”

  據統計,截至5月11日當周,臨儲玉米拍賣投放800.5587萬噸,成交468.455萬噸,成交率58.5%,均為國產玉米。其中,黑龍江玉米成交169.2萬噸,吉林成交160.6萬噸,遼寧成交75.96萬噸;一等玉米成交137.2萬噸,二等玉米成交189.2萬噸,三等玉米成交141.67萬噸,四等玉米成交3335噸;2012年產玉米成交4324噸,2014年產玉米成交383.96萬噸,2015年產玉米成交84.0626萬噸,底價成交現象增多,最高溢價幅度仍可逼近200元/噸。

  近5周臨儲玉米累計成交量達2693.8354萬噸,而當前國內生豬養殖效益低迷,飼料需求有限。同時,局部地區4~5月份仍有進口谷物到港,也擠占了部分玉米市場份額。在此背景下,臨儲玉米周度成交率走“下坡路”也在情理之中,但拐點是否到來還需觀察,畢竟目前實際出庫率或不足三成。

  市場價格終現區域性反彈

  5月份第二輪拍賣後,國內玉米市場終於出現區域反彈行情。截至目前,北方錦州港(600190,股吧)玉米集港價1745元/噸,較前一周反彈5元/噸,陳玉米集港價1680元/噸,港口自然晾曬玉米集港價格高達1790元/噸,東北地區玉米深加工企業掛牌價格漲跌互現,主流收購價集中在1450~1680元/噸之間,部分漲幅達20~30元/噸。華北地區深加工企業玉米主流收購價集中在1840~1940元/噸之間,廣東港口散船玉米報價1840~1860元/噸,周比持平。

  本輪區域玉米市場價格觸底反彈,著實令市場振奮。究其主要原因:一是成交率下降,出庫壓力暫不明顯,雖然截至目前,國家累計投放3700萬噸玉米,共計成交2600萬噸以上,但隨著臨儲拍賣的推進,主投放地黑龍江、吉林兩省成交率呈明顯下降趨勢,其中黑龍江因投放量最大、糧質較差、位置偏遠、物流吃緊等因素影響,出庫數量並不多,市場整體供給壓力並未完全釋放;二是用糧企業階段性補庫,“五一”之後,東北用糧企業按需補貨,開始積極參與拍賣補足庫存缺口,加之運費不斷上漲,到廠成本增加,促使其掛牌收購價格小幅上調,而華北地區因拍賣糧源到貨量不多,加之當地農戶和貿易商惜售心理再起,也被迫上調收購價吸引糧源。

  利空主導漲價“後勁不足”

  雖然目前因成交率下滑及出庫壓力並不明顯,加之市場需求回暖,促使玉米價格出現擡頭跡象,但筆者認為,目前市場利空因素仍占據主導,後期玉米價格上漲動力仍顯不足。

  一方面,瀉庫壓力較大。相關數據統計,截至5月11日臨儲拍賣後,國家臨儲玉米庫存還有1.56億噸。如此巨大的庫存量,使得後期市場根本不缺糧。

  另一方面,東北產區用糧企業庫存十分充足,剩下的庫存缺口也在通過自主參拍及收購陳糧的方式來補足,還有個別企業用定向陳化水稻替代玉米,一旦缺口補足,庫存能維持生產至2018年產玉米上市,那麽,東北用糧企業就會大幅降價甚至停收。

  此外,2018年產小麥即將上市,特別是湖北地區小麥收割時節趕上連綿陰雨,很容易產生芽麥,無法賣給面粉廠,或將低價處理發往周邊飼料廠。因此,市場需求無法得到有效保證,華北地區糧價漲勢很難持久。

 

(責任編輯:陳姍 HF072)
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