我已授權

註冊

格林大華周報:中美貿易戰升級 油脂多單繼續持有

2018-04-09 18:30:44 和訊網 
  國際方面:中國回擊美國挑起的貿易爭端,對進口美國大豆開征25%的關稅,原料成本的增加,令連盤豆粕豆油價格均被動上擡;阿根廷大豆質量欠佳,阿根廷政府稱2017/18作季大豆產量預計3950萬噸,較前期4000萬噸的預計再度下調,綜合以上因素,美豆類期價全面上漲,美豆油期價價格重心震蕩上移。馬來西亞棕櫚油價格受中美貿易摩擦提振走強,市場預期棕櫚油的替代效應將會增加。

  國內方面:美豆進口關稅提高25%,巴西大豆升貼水飆升至300元/噸左右,這令豆粕和豆油的理論價格均大幅上漲,按照目前的盤面價格顯示,關稅增加後,豆粕的理論價格在3800-4100左右;豆油理論價格成本6500-6800元/噸左右。國內油廠豆粕和豆油,棕櫚油報價均大幅上調200-300不等,市場進入賣方市場,渠道貿易商尋貨積極,進一步支撐油脂期價。

  綜上所述:由於中美貿易摩擦,進口成本大幅增加,油廠多停止報價或大幅太高報告,市場進入賣方市場,渠道貿易商采購積極,進一步支撐油脂期價上漲。綜上分析,我們建議已有多單繼續持有,新單逢低吸納為宜。

  Ø 期貨行情回顧

  國際市場:中美貿易戰持續發酵,中國強硬回應美國不合理關稅事件,並對美豆征收25%進口關稅,美豆期價先跌後漲,美豆油整體仍在底部震蕩。主力05月合約4月2日以32.03美分/磅開盤,4月3日達到本周最高價32.73美分/磅,,4月4日觸及本周最低價31.37美分/磅,並最終以31.57美分/磅收盤,比上周下跌1.22%或0.39美分。

國際市場:受特朗普對華貿易戰展開影響,市場預期低廉的棕櫚油將會彌補豆油的緊張,棕櫚油預期需求增加,馬棕櫚油受到提振走強。馬棕櫚油06合約4月2日以2438令吉/噸開盤,4月6日觸及本周最高價2510吉/噸,4月4日觸及本周最低價2383令吉/噸,最終收於2503令吉/噸。本周上漲3.22%或78令吉。
  國際市場:受特朗普對華貿易戰展開影響,市場預期低廉的棕櫚油將會彌補豆油的緊張,棕櫚油預期需求增加,馬棕櫚油受到提振走強。馬棕櫚油06合約4月2日以2438令吉/噸開盤,4月6日觸及本周最高價2510吉/噸,4月4日觸及本周最低價2383令吉/噸,最終收於2503令吉/噸。本周上漲3.22%或78令吉。

國內市場:中國應對美國對華貿易戰,提高大豆進口關稅至25%,原料成本增加,令豆油期價上漲。豆油主力1809合約4月2日以5820元/噸開盤,4月4日觸及本周最高價5962元/噸,4月2日觸及本周最低價5810元/噸,最終收於5954元/噸。本周上漲2.30%或134元。
  國內市場:中國應對美國對華貿易戰,提高大豆進口關稅至25%,原料成本增加,令豆油期價上漲。豆油主力1809合約4月2日以5820元/噸開盤,4月4日觸及本周最高價5962元/噸,4月2日觸及本周最低價5810元/噸,最終收於5954元/噸。本周上漲2.30%或134元。

國內市場:受馬盤走強帶動,連盤棕櫚油震蕩上行。棕櫚油主力1809合約4月2日以5050元/噸開盤,4月4日觸及本周最高價5148元/噸,4月2日觸及本周最低價5050元/噸,最終收於5144元/噸。本周上漲1.62%或82元。
  國內市場:受馬盤走強帶動,連盤棕櫚油震蕩上行。棕櫚油主力1809合約4月2日以5050元/噸開盤,4月4日觸及本周最高價5148元/噸,4月2日觸及本周最低價5050元/噸,最終收於5144元/噸。本周上漲1.62%或82元。

Ø CFTC持倉報告
Ø CFTC持倉報告

  CFTC油脂多單減持,空單減持,凈多單增加。 4月3日豆油基金多頭持倉142692張,空單持有量109811張;3月27日豆油基金多頭持倉144454張,空頭持倉121902張;其中多單減持1762張,空頭減持12091張。

Ø 棕櫚油庫存
Ø 棕櫚油庫存

  截止4月4日,棕櫚油港口庫存68.90萬噸,上周庫存69.60萬噸,棕櫚油庫存略降低,隨著溫度的回升和中美貿易摩擦的升級,我們預計後期棕櫚油的需求將會回升,建議貿易商在進口利潤好轉的情況下,可逢低買入逐步建立庫存。

Ø 豆油商業庫存
Ø 豆油商業庫存

  截止3月19日,豆油商業庫存140.68萬噸,較3月9日的139.78萬噸,小幅增加0.9萬噸。中美貿易戰正式開始,中國對美國進口大豆征收25%關稅,前期是3%進口關稅,進口成本增加,推升豆粕和豆油價格均上漲,國內油廠多數停止報價,或者大幅增加報價200-300元/噸左右,雖然預期二季度大豆到港增加,但是鑒於成本的擡升,料豆油價格將會攀升,現貨貿易商渠道采購積極,料國內豆油商業庫存回升緩慢,這將會助力豆油價格的攀升。

Ø 馬棕櫚油庫存供需平衡表
Ø 馬棕櫚油庫存供需平衡表

  馬來2月供需報告整體偏空。馬來2月棕櫚油產量134萬噸,環比降15.36%, 21月出口131萬噸,環比降13.27%, 2月庫存248萬噸,環比降2.74%。由於農歷春節假期,2月產量的下降符合市場預期,出口回落的速度超出市場預期,庫存下降的利多被出口下滑索掩蓋。

Ø 相關市場信息
Ø 相關市場信息

  1、4月1日:阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)發布的報告顯示,過去一周阿根廷大豆和玉米作物狀況進一步惡化。報告顯示,阿根廷大豆作物的差劣率增加到82.1%,高於前一周的76.4%;阿根廷玉米的差劣率也增加到76.4%,高於前一周的75.2%,原因在於天氣持續幹燥。雖然作物狀況進一步下滑,本周BAGE維持2017/18年度阿根廷大豆產量預測數據不變,仍為3950萬噸;玉米產量預測數據也維持在3200萬噸。但是交易所警告說,如果天氣依然幹燥,玉米產量預測數據可能下調。迄今為止,阿根廷大豆收割工作已經完成8.8%,比一周前提高6.8%,收獲產量為380萬噸,收獲進度快速的原因是天氣幹燥。迄今為止,大豆單產平均為每公頃2.52噸,由於天氣幹燥,大豆單產參差不齊。一半收獲的大豆來自中北部,當地大豆單產從2.1到4.3噸/公頃。

  2、4月3日:巴西咨詢機構AgRural發布的報告顯示,截至上周結束,巴西大豆收割已完成71%,比一周前提高6%,不過落後於上年同期的74%。在中西部地區,南馬托格羅索州大豆收割工作已經完成99%,馬托格羅索州完成98%,戈亞斯州完成94%。聖保羅州大豆收割工作完成96%,米納斯格拉斯州完成85%,帕拉納州完成81%,聖塔格琳納州完成28%,南裏奧格蘭德州完成12%。在北部和東北地區,巴伊亞州大豆收割工作完成25%,馬拉尼昂州完成50%,托坎廷斯州完成56%,皮奧伊州完成40%,帕拉州完成27%,朗多尼亞州完成97%。AgRural預計今年巴西大豆產量將達到1.179億噸。

  3、4月4日:中國對原產於美國的大豆加征25%關稅,美豆當天承壓急速下挫,第二日美豆期價快速回升,大豆進口成本增加,推升連盤豆粕和豆粕價格上漲。

  4、4月6日:美國農業部(USDA)周四公布的大豆出口銷售報告顯示:截至3月30日當周,美國2017-18年度大豆出口凈銷售1,133,000噸,2018-19年度大豆出口凈銷售358,200噸。當周,美國2017-18年度大豆出口裝船579,800噸。

  Ø 天氣遙感

  【北美產區天氣展望】

  本周降水及氣溫預期:美國北部平原在8-9日和13日將有兩次雨雪天氣過程,降水量預計在20-60mm,而中南部平原依然幹燥少雨。美國中東部大部產區氣溫較常年偏低1-4℃,其中北部平原偏低4-8℃。

  作物產情預期:本周美國大平原寒冷和幹燥天氣將進一步考驗小麥生產,其中北部平原寒冷潮濕,制約冬小麥順利返青生長,而南部平原持續幹燥少雨,墑情不足將使小麥春發生長承壓。與此同時,美國春播工作已然啟動,三角洲地區本周降水收斂、晴日增加,利於農田散墑和玉米播種推進;而中西部地區依然陰冷潮濕,溫度將比正常水平低4-8℃,將會耽擱玉米播種,也會使得剛剛種上的玉米無法發芽。

  【南美產區天氣展望】

  本周降水及氣溫預期:周二至周三阿根廷布宜諾斯艾利斯省、聖菲省有20-60mm降水,周四降水雲系東移影響烏拉圭,周五影響巴西南裏奧格蘭德州,另外巴西北部Matopiba有持續降雨。周五阿根廷北部將有10-20mm降雨。周一阿根廷南部氣溫偏低,隨後將回升至常年偏高水平;巴西產區氣溫較為穩定,北部偏低1-4℃,而南部偏高1-4℃。

  作物產情預期:本周阿根廷雨水增加,其中布宜諾斯及聖菲省將有20-60mm降水,但鑒於大部分玉米、大豆作物已經進入成熟收獲期,對實際產量的提振作用有限,且強度大的降雨可能威脅作物品質,不過降雨將改善墑情提振二季作物生產。在巴西,中西部和南部產區天氣幹燥,利於大豆收割收尾,不過北部Matopiba有持續降水幹擾收割,這一地區大豆種植比例約為10%。周五巴西南裏奧格蘭德州將有10-20mm降水,影響大豆收割,因頻繁雨水感染,目前該州大豆收割僅完成25%,相比之下,去年同期為45%。

  【東南亞產區天氣展望】

  馬來和印尼降水良好。本周印度半島中北部、中南半島大部氣溫較常年偏高1-6℃,馬來群島氣溫無明顯起伏。

  作物產情預期:在馬來和印尼棕櫚產區,大部產區降水維持良好,以小到中陣雨為主,日均降水量10mm左右,有利於單產進一步提升。棕櫚油季節性復產加上全年產量樂觀預期將壓制油脂價格。

  Ø 現貨市場行情綜述

  本周國內油脂現貨市場價格漲跌不一。上周四級豆油均價5558/噸,本周均價5496元/噸,跌62元/噸;上周廣東24度棕櫚油均價5164元/噸,本周24度棕櫚油均價5064元/噸,跌100元/噸;上周菜油均價6736元/噸,本周均價6766元/噸,漲30元/噸。

Ø 下周展望
Ø 下周展望

  國際方面:中國回擊美國挑起的貿易爭端,對進口美國大豆開征25%的關稅,原料成本的增加,令連盤豆粕和豆油價格均被動上擡;阿根廷大豆質量欠佳,阿根廷政府稱2017/18作季大豆產量預計3950萬噸,較前期4000萬噸的預計再度下調,綜合以上因素,美豆類期價全面上漲,美豆油期價價格重心震蕩上移。馬來西亞棕櫚油價格受中美貿易摩擦提振走強,市場預期棕櫚油的替代效應將會增加。

  國內方面:美豆進口關稅提高25%,巴西大豆升貼水飆升至300元/噸左右,這令豆粕和豆油的理論價格均大幅上漲,按照目前的盤面價格顯示,關稅增加後,豆粕的理論價格在3800-4100左右;豆油理論價格成本6500-6800元/噸左右。國內油廠豆粕和豆油,棕櫚油報價均大幅上調200-300不等,市場進入賣方市場,渠道貿易商尋貨積極,進一步支撐油脂期價。

  綜上所述:由於中美貿易摩擦,進口成本大幅增加,油廠多停止報價或大幅太高報告,市場進入賣方市場,渠道貿易商采購積極,進一步支撐油脂期價上漲。綜上分析,我們建議已有多單繼續持有,新單逢低吸納為宜。

 

(責任編輯:陳姍 HF072)
看全文
想了解更多關於《格林大華周報:中美貿易戰升級 油脂多單繼續持有 》的報道,那就掃碼下載和訊財經APP閱讀吧。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。