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3月份黑色系產業鏈一線調研

2018-03-14 08:49:06 和訊網 
  來源| 永安期貨商品事業部

  一、調研背景

  相比往年,今年過年期間鋼廠由於有較高的利潤,生產並沒有停止,因此鋼材庫存的累積速度明顯高於去年同期。新春回來之後的需求復蘇情況是後市行情發展的重點,最近一周我們走訪了一些成材的貿易商和下遊工地的施工單位,旨在還原市場的貿易商和下遊工地的狀態,以用來捕捉需求的真實情況。

  二、調研總結

  在春節假期剛回來上班的時候,貿易商自身的庫存雖然偏高,但是去年 11 月份由供需錯配引發的行情令貿易商看好“金三銀四”的需求,因此普遍都比較樂觀。但是元宵之後,由於工人沒有及時到位和兩會對北方施工產生影響等原因,下遊工地遲遲沒有進入狀態。需求同比去年同期明顯滯後,最終反映在庫存的累積上,導致價格大幅下跌,市場的心態發生巨大變化。受資金壓力等因素影響,雖然下跌之後的價格達到之前囤貨的成本線,市場拋售的情形還是在發生。至 3 月 9 日下午,在價格連續下跌之後,市場上貿易商抄底拿貨的意願逐漸加強。貿易商在出貨明顯好轉之後,減少出貨量,等待後市發展。

  三、調研內容

  3 月 2 日

  卷板貿易商 A

  概況:該貿易商主要從寧波某大型鋼廠和唐山某些鋼廠拿貨,全部在浙江本地銷售。目前自身庫存較高,又存在資金周轉壓力,擔心未來貿易商存在拋貨的可能性。從寧波鋼廠長協拿貨的成本在 4200 以上,不過後續會有回補。近期計劃進行套保,吃當前已套保目標量的 1/3。從過年回來到現在,雖然建材端的下遊需求不好,但板材類的出貨量較往年同期要好,這是因為下遊加工制造企業年前的備貨量較少。鋼廠方面由於庫存不高,而且下遊接訂單積極,所以挺價意願強。雖然去年板材貿易商盈利較為一般,但似乎並沒有影響到長協的協議量。相反,長協量還在增加。

  觀點:對後市看法一般,下遊加工企業認為 4200 的價格偏高,對價格會有抵觸,願意在 4000左右拿貨。盤面套保更偏向於套在 10 月合約。

  鋼材進出口貿易商 B

  概況:當前螺紋和熱卷的出口均處於虧損狀態,所以出口量少。從去年開始,螺紋和熱卷的出口貿易難做,貿易商多數通過復雜的對衝操作配上自身對未來價格走勢的判斷進行貿易,來維持貿易量。他們認為未來的出口貿易還是會回到 17 年之前的狀態。

  觀點:近期出口仍將維持弱勢。

  建材貿易商 C

  概況:杭州某建材貿易商,雖然 17 才開始做建材的貿易,但發展較快。當前需求沒有恢復,庫存較往年偏高,每日的出庫量偏低低。

  觀點:對後市比較看好,謹慎樂觀。去年 11 月份需求的爆發讓他們對今年的“金三銀四”有了很大的期待,同時認為之前價格從近 5000 往下跌,應該會有反彈。

  板材期現貿易商 D

  概況:杭州某知名期現公司。板材去年冬儲時是在現貨市場上儲備的貨(一單一議),成本在4050 左右。目前操作謹慎,主要是擔心未來需求存在變數。北方某知名鋼廠 3 月可能就要上新的熱軋產線產能,因此對未來的供應壓力有些擔憂。

  觀點:認為當下是震蕩格局,價格偏高,比如 4200 以上,下遊會抵觸,而價格低則願意拿貨。因此當前的操作也就是基差震蕩操作。

  3 月 6 日

  建材期現貿易商 E

  概況:該貿易商是杭州本地大型的期現貿易商,盤面套保量大,當前壓力一般。

  觀點:短期的需求可能存在問題,目前看比往年同期要差一半,可以等到完全回復後再看需求的情況,因此對現在的狀態暫時保持觀望,不太多參與,但基差合適願意進行套保賺取基差擴大的收益。

  建材貿易商 F

  概況:今年的庫存較往年高,已經開始給某些開工的下遊企業進行配送。資金存在一定的壓力,但是這是由於季節性導致,和往年同期的情況基本類似。由於公司政策原因,無法在期貨盤面進行套保。

  觀點:對後市比較樂觀,主要是比較看好國家出的限產等政策對鋼市的影響。

  下遊工地項目經理 G

  概況:正常的工程都是正月 15 之後,工人陸續返回,由於路途遙遠,中間會有些耽擱,所以可能到工地要正月 18 左右,然後工地開始備貨等工作,逐漸進入施工階段。一般快的工程在 7 天就可進入狀態,慢點的要 10 天-2 周時間。該項目經理負責寧波某個綜合體的項目,他反映和往年相比,直觀的感受是今年的工地施工更多,因此可能需求要較往年更好。相比其他工程,他的項目開工較早(個案,不具代表性,他反映其他工程均較慢)。正月 11 即開始上班,工人在這段時間內逐漸回來,目前開工近一周,進入到了正常的施工狀態,後續還會有新工人加入。當前每日約消耗 100噸的螺紋鋼,但工地容積小,僅能存放 300 余噸的量,因此保持連續采購。和貿易商簽訂整個項目的協議,拿貨時以我的鋼鐵網每日網價結算。由於擔心資金風險,不會去判斷螺紋鋼的價格而在短時間拿大量貨進行儲備,隨市場價格拿貨,對螺紋鋼價格不太敏感。

  3 月 9 日

  鋼材貿易商 H

  概況:各個品種均有涉及,認為今年的需求並不太好,下遊沒怎麽啟動,前兩天行情差的時候基本上貨都出不出去,這兩天市場的情緒尤為悲觀。

  觀點:認為未來的價格可能還會下降,近期托盤的貿易商壓力比較大,資金回籠的日子漸近,市場可能會出現極端甩貨的情形。

  建材期現貿易商 I

  概況:該貿易商期現經驗較為豐富,現貨一般在市場上拿,沒有和鋼廠簽長協。他在去年冬儲時的囤貨價格在 3800-3900。而這一波下跌之前已將大部分庫存套保在盤面,所以行情下跌並未造成太多損失。相反,由於下跌過程中,螺紋鋼的期現基差擴大,因此相當於賺取了基差變動的錢。在上午時,由於市場悲觀,雖然面上看到賺的利潤,但實際由於現貨端難以出貨平倉,導致無法獲利了結。下午市場情緒明顯好轉,該貿易商在 3830 出了一部分,少量在 3820 的價位上出了。由於市場情緒有變化,該貿易商決定不再出貨,等待後市變化。

  觀點:對後市看法偏空,主要是因為社會庫存過高,各個環節的資金壓力也比較大。雖然價格已經到之前備貨的成本線,但是市場這兩天的拋售情形很常見,未在盤面套保的貿易商壓力尤其大。

  建材貿易商 J

  觀點:現在庫存的暴庫消息不斷,量明顯偏高,不考慮備貨。另外單純從上漲的區間考慮,上漲的空間要來自現在的下跌。國家政策在過去兩年的紅利之後,基本上是處於邊際走弱的,但是現在的價格相比之前卻要高了很多,因此認為未來的行情走勢偏空。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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