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雙焦行情偏弱調整 可關註跨月套利

2018-03-14 08:45:04 和訊網  方正中期 王盼霞
  國內主流焦炭現貨價格在焦鋼企業的博弈中運行。上周價格運行頗具戲劇性,前半周以河南、山西兩地為首的焦炭試探提漲之後,後再無繼續跟漲。河南安陽、濟源準一焦炭漲100元/噸,山西呂梁準一焦炭漲50元/噸。鋼廠因廠內焦炭庫存較高及成品鋼材市場持續走弱抵觸情緒較大。

  焦炭各環節庫存均上升,貿易商觀望心態較強。由於下遊接貨意願偏弱,焦企發運不暢廠庫庫存累積;港口成交偏弱且庫存走高。上周獨立焦化廠庫存:焦化廠焦炭庫存142.07萬噸,增6.75萬噸,另外Mysteel調研110家鋼廠樣本焦炭庫存494.64萬噸,增3.46萬噸,焦鋼企業焦炭庫存雙雙上升。上周港口焦炭庫存:天津港(600717,股吧)72增3,連雲港(601008,股吧)12.3增1.5,日照港(600017,股吧)116增20.2,青島董家口港110增18。

  從成本支撐角度,煉焦煤偏弱之下對焦炭支撐力度偏弱。近期煉焦煤市場總體上持穩運行,高低硫煤價差擴大,低硫優質煉焦煤價格堅挺,局部地區出現小幅上漲,而部分中高硫資源價格小幅下調。上周,山東肥城地區煉焦煤價格上漲30元/噸,山東淄博地區煉焦煤價格上漲30元/噸,山西蒲縣低硫漲30元/噸高硫跌40元/噸,山西安澤焦煤市場提漲30元/噸,山西靈石中高硫肥煤跌50元/噸。此外,由於焦企焦煤庫存仍處較高水平,焦企對煉焦煤采購力度一般,且貿易商囤貨意願不足,高硫高灰資源仍有小幅下調空間。

  下遊需求方面,鋼材生產被環保因素被壓制,使得季節性旺季行情未能如期展開。河北、山東地區環保限產執行力度加強,高爐產能利用率仍無明顯上升。鋼廠焦炭庫存充足,買漲不買跌心態下,對高價焦炭資源意願偏弱,基本按需采購。後期焦炭價格走勢還需關註當地環保政策和中旬錯峰生產情況。

  總的來說,盤面心態較弱,供需預期偏弱仍在盤面釋放,市場對各環節庫存情況敏感度增強,後期重點關註庫存變化情況。此外,目前期貨貼水,盤面減量減倉下行,下行動能開始有減弱跡象,做空資金謹慎,盤面預計短期將趨於偏弱震蕩。震蕩行情之下,可關註9-5價差套利,從上周初以來,多遠空近的反向套利力量已經在盤面體現,並且仍有上行空間。季節性旺季之下開工復蘇進程當中,但現貨行情偏悲觀,考慮做多遠月以對衝近月空單是不錯的配置。
(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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