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菜粕:仍處於需求淡季

2018-03-14 08:23:41 和訊網  中信期貨 劉高超

  全球菜籽產量穩中有增,加拿大菜籽庫存穩定,國內菜籽庫存偏高,近期菜粕供給有保障。需求方面,由於目前仍處於水產養殖淡季,預計近期菜粕消費將回歸正常水平;替代品方面,USDA3月供需報告偏中性,近期美豆回調壓力較大,預計菜粕期價將跟隨豆類偏弱調整。

  全球菜籽產量穩中有增

  據USDA3月供需報告顯示,2017/2018年度全球菜籽產量為7395萬噸,較上月預測值增加1.16%,較上年度增加3.77%。加拿大、歐盟油菜籽產量未作調整,均維持2月預測的2150萬噸和2210萬噸;印度油菜籽產量則由650萬噸下調至570萬噸。另外,加拿大農業部2月報告預計2018/2019年度油菜籽種植面積達到973萬公頃,較上年度增加4.54%;油菜籽產量預計為2170萬噸,較上年度增加1.82%;油菜籽出口量預計為1200萬噸,較上年度增加4.35%。

  總體來看,全球菜籽產量繼續小幅增加,加拿大新季菜籽產量和出口量調高,有利於保證我國菜籽進口的穩定。

  近期加拿大菜籽商業庫存處於正常水平,周度出口放緩。據加拿大谷物協會數據顯示,2017/2018年度第31周加拿大油菜籽商業庫存量為146.25萬噸。2017/2018年度菜籽累計出口量為612.15萬噸,較上年同期的604.06萬噸增加1.34%。

  國內菜粕供給有保障

  進口菜籽壓榨利潤較好,菜籽菜粕進口基本維持正常水平。2018年以來,進口菜籽平均壓榨利潤為215元/噸(去年同期為157元/噸),較好的壓榨利潤利於提振國內油廠進口菜籽的積極性。據海關數據顯示,1月我國菜籽進口量為37.27萬噸,環比增加13.04%,基本處於正常水平;菜粕進口量為12.43萬噸,環比增加122%,進口量偏高。另外,市場預計3月我國進口菜籽到港量為39萬噸,同比增加32%。總體來看,近期我國菜籽菜粕進口處於正常水平。

  近期沿海油廠菜籽庫存同比增加,且隨著油廠開機的逐步恢復,後期菜粕庫存或企穩回升。總體來看,近期國內菜籽菜粕庫存維持正常水平,國內菜粕供給有保障。

  菜粕需求回歸平淡

  受下遊企業春節後集中補庫影響,上周沿海菜粕成交量大幅增加。不過,菜粕主要用於淡水魚養殖業,而我國淡水養殖季節性顯著,每年4—10月為水產養殖旺季,11月至次年3月為水產養殖淡季,因此當前我國正處於水產養殖淡季,水產養殖業對菜粕的需求比較平淡,預計近期菜粕消費將回歸正常水平,本周菜粕成交量將明顯減少。

  國內大豆豆粕庫存龐大

  國內大豆、豆粕庫存龐大,其對菜粕的影響依然較大。另外,USDA3月供需報告意外上調美豆2017/2018年度期末庫存至5.55億蒲式耳,上調美豆壓榨量0.1億蒲式耳,下調美豆出口0.35億蒲式耳。USDA3月供需報告影響偏中性,南美天氣炒作告一段落。目前進入阿根廷大豆生長關鍵期,後期天氣因素仍然是影響豆類市場的重要變量。

  綜上分析,菜粕供需矛盾不突出。不過,由於菜粕受豆類影響較大,在美豆及大連豆粕回調的帶動下,預計近期菜粕期價偏弱調整。

(責任編輯:邵一迪 HF116)
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