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沙特阿美稱IPO被推遲至2019年 油價達70美元每桶或成關鍵

2018-03-13 09:05:45 21世紀經濟報道  鄭青亭

  本報記者 鄭青亭 北京報道

  據金融時報援引英國官員消息報道,沙特阿拉伯石油公司(沙特阿美)等待已久的上市計劃不太可能在今年實現,預計將延期到2019年第一或第二季度。3月7日至9日,沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼對英國進行了正式訪問,這是他自去年被任命為王位繼承人後的首次出訪。

  沙特阿美總裁兼首席執行官納瑟爾1月23日在達沃斯論壇透露,2018年下半年進行本地、國際IPO的相關事宜準備完畢,只差公司唯一股東——沙特政府點頭同意。然而,他3月8日在倫敦改口道,所有的準備工作將在2018年下半年完成。

  沙特能源大臣法利赫3月8日在彭博社的采訪中首次暗示,沙特阿美的IPO計劃可能推遲至2019年。“關於沙特阿美上市唯一確定的事情是:第一,它一定會發生;第二,主要目的地將是沙特交易所。”

  沙特阿美的IPO原本計劃在2018年下半年進行,其規模有望創下全球IPO募資規模的新紀錄。穆罕默德曾表示,沙特阿美的價值相當於全球其他上市油氣公司市值的總和——2萬億美元。按照擬將出售5%股份的計劃,沙特阿美IPO的規模或達1000億美元。

  但金融時報稱,財務顧問認為,沙特阿美的估值很難達到默罕默德期望的2萬億美元。不少投資銀行和咨詢公司認為,沙特阿美的估值只有1-1.5萬億美元。此外,沙特阿美的財務和運營狀況從不對外披露,這帶來了法律和監管方面的挑戰。

  至於沙特阿美推遲IPO的原因,商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育向21世紀經濟報道記者分析道,由於近期沙特加強反腐、減產等舉措,國際油價開始上漲,沙特政府的收入超過預期,財政壓力有所緩解。

  “這(推遲IPO計劃)是一種擡價的手法。沙特現在手頭寬裕了,希望吊一下投資者胃口,最大程度提高自己的身價。”梅新育認為,不論如何,默罕默德肯定還是要讓沙特阿美上市,因為這是他經濟改革中的重要一環。

  沙特阿美公司擁有2640億桶、約占全球20%的已探明原油儲量,位列世界第一;同時擁有283萬億立方英尺、位居世界第四位的探明天然氣儲量。默罕默德在《2030願景》中宣稱,要讓沙特經濟擺脫對油氣的依賴,將非石油出口占非石油GDP的份額從16%增加至50%。在IPO後,沙特將成立世界上最大的主權財富基金,規模為3萬億美元。

  梅新育認為,默罕默德正在推進一場沙特史上最宏大的改革計劃,一旦改革成功,將讓沙特超越海灣大國的地位,在國際金融市場上產生巨大的影響。“《2030願景》將讓沙特成為一個投資強國,就像挪威一樣,給國家帶來長期的投資收益,顯著提高沙特在國際經濟中的力量和地位。”

  油價達70美元每桶或是啟動IPO關鍵

  沙特政府1月5日頒布法令,將沙特阿美的企業模式從國有變更為股份制,並已從1月1日起生效,為沙特阿美即將到來的IPO鋪平了道路。路透社消息稱,沙特阿美已繳160億美元的資本金,並將其分成了2000億股普通股。改制後的沙特阿美董事會將由11名成員組成,其中6名由沙特政府指派,而所有持股超過0.1%的股東都有權向董事會推舉一名成員。

  能源分析師普遍認為,油價將對上市時間起到重要影響。能源資訊公司Rystad Energy高級合夥人Per Magnus Nysveen認為,石油價格達到70美元/桶時,沙特阿美2萬億美元的估值才有可能實現。現在,在經歷了持續半年的增長後,原油價格已攀至65美元/桶左右,這已經距離目標價格不遠。

  但據路透社援引消息人士稱,沙特政府更加關註原油價格的未來走勢,只有認為未來一至兩年的價格可以至少在70美元左右,才會啟動沙特阿美的IPO,因為這將對投資者對沙特阿美的估值產生關鍵作用。

  但如果70美元左右的長期價格是一個重要因素,這可能表明上市時機還沒有到來。2019年3月的布倫特原油期貨現報價62.41美元,比3月12日的65.60美元低3美元左右,而2010年3月的布蘭特原油期貨現報價59.53美元,比3月12日低6美元左右。

  倫敦、紐約和香港競爭激烈

  金融時報援引英國官員消息稱,倫敦依然很有可能成為沙特阿美的上市目的地,而且上市約同步在利雅得和海外進行。

  除了倫敦之外,紐約也一直在積極爭取沙特阿美的海外上市。在結束對英國的訪問後,穆罕默德將於3月19日繼續前往美國訪問,預計會與美國總統特朗普會面,其間或討論沙特阿美上市的話題。去年11月,特朗普公開呼籲,希望沙特阿美的股票能在美國上市,並將此列為華盛頓的優先事項。

  但路透社援引消息人士報道稱,因英、美監管機構對披露規則要求較香港嚴苛,紐約、倫敦兩大國際金融中心作為沙特阿美上市地的可能性正在減少。這意味著,港交所迎來這個石油巨頭首次公開募股(IPO)的可能性正在增大。港交所行政總裁李小加去年曾表示,“(沙特阿美)將會在國際性交易所上市,只是時間的問題。在我看來這是毫無疑問的。”

  不過,從地緣政治的角度分析,由於沙特的軍事和金融高度依賴英美,梅新育認為,香港要想成為沙特阿美海外上市的唯一目的地,是不太現實的。但在他看來,香港要想在沙特阿美海外IPO計劃中分一杯羹是有可能的。按照計劃,沙特阿美有可能在沙特和多個海外市場上市。

  天達資產管理商品及資源團隊主管Tom Nelson認為,沙特阿美上市存在一定復雜性,今年在海外掛牌可能性較低。基於沙特阿美出口的原油中,大部分輸往中國市場,故他估計,中資財團成為其基石投資者的可能性很大。

(責任編輯:嶽權利 HN152)
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