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瀝青:理性看待公路投資計劃引發的需求釋放

2018-03-13 08:07:36 和訊名家  王佳瑤

 

文丨王佳瑤 一德期貨能化事業部分析師報告完成時間 2018年3月12日

  事件:

  3月5日政府工作報告公布了2018年全國公路水運共計1.8萬億的投資計劃,由於數值較2017年實際完成額降低了15%以上,引起了BU1806合約日內2.8%的跌幅。

  分析:

  關於公路投資計劃,有以下幾點需要說明:

  (1)2018年全國公路水運投資計劃為1.8萬億,與2017年投資計劃持平(數據並不悲觀);

  (2)上述數據是國家級的投資計劃,此外各省分別制定投資計劃,通常來講,各省計劃投資加總的數值,大於國家級的投資計劃;

  (3)各級政府部門制定投資計劃通常比較保守,實際大多會超額完成任務。

  經過匯總及處理公開數據,我們得到2018年各省公路投資計劃加總為19528億,同比增加2.5%。根據2016-2017年的投資計劃完成情況,預估2018年公路投資完成額為21412萬億,根據瀝青表觀消費量和公路投資額的線性關系,預估2018年瀝青表觀消費量為3288萬噸,同比增加94萬噸或2.9%。

  目前未聞2018年瀝青產能有確定性的新增,但國內和韓國均有煉廠計劃降低瀝青供應量,預計共減少130萬噸,因此全年來看,瀝青可能供不應求。但瀝青的季節性非常明顯,目前仍呈現供需兩淡的態勢。如果上半年貿易商備貨情緒欠佳的同時終端需求有限開啟,使得煉廠出貨不佳而維持低開工率,那麽下半年市場可能面臨較大的瀝青供應缺口。

  此外,市場有關於資金緊張的傳言,若被證實,則將影響瀝青需求釋放,需進一步關註。
瀝青 · 理性看待公路投資計劃引發的需求釋放

    本文首發於微信公眾號:一德菁英匯。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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