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格林大華期貨貴金屬月報:中長期弱勢運行

2018-03-02 19:01:46 和訊網 
  摘要:

  1. 2月期間貴金屬價格呈現震蕩下跌走勢。

  2. 2月期間,貴金屬價格主要受到美聯儲3月加息預期增加影響。

  3. 展望後市,預計短期貴金屬價格在完成收緊貨幣政策的動作後,至臨近美聯儲收緊貨幣政策預期較強的下個時間窗口之間的周期中,價格表現強勢,反之亦然。從中長期的角度看,貴金屬價格預計會在中長期弱勢運行,延續緩步震蕩走弱的走勢。

  行情回顧:

  在2018年02月期間貴金屬價格整體呈現震蕩下行走勢,波幅相較1月顯著增加。國內關註度較高的兩大類貴金屬品種中,COMEX黃金價格在02月期間波動的高點約在1360美元/盎司附近,02月COMEX黃金價格波動的低點約在1310美元/盎司附近,COMEX白銀價格02月波動的高點約在17.35美元/盎司附近,當月COMEX白銀價格波動的低點約在16.15美元/盎司附近。2月期間,貴金屬的平均最高價格與平均最低價格均略低於1月期間的價格水平。

  COMEX黃金在2018年01月份的最後一個交易日(01月29日)的收盤價為1349.90美元/盎司,截至2018年02月份最後一個交易日(02月28日)COMEX黃金收盤價為1316.5美元/盎司,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌了約-2.4743%;COMEX白銀在2018年01月份的最後一個交易日的收盤價為17.335美元/盎司,截至2018年02月份最後一個交易日COMEX白銀收盤價為16.386美元/盎司,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌約-5.4745%;滬金主力合約(1806)在2018年01月份的最後一個交易日的收盤價為278.72元人民幣/克,截至2018年02月份最後一個交易日滬金主力合約收盤價為272.42元人民幣/克,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌約-2.2603%;滬銀主力合約(1806)在2018年01月份的最後一個交易日的收盤價為3875元人民幣/千克,截至2018年02月份最後一個交易日的滬銀主力合約收盤價為3690元人民幣/千克,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌約-4.7742%;上海黃金交易所的黃金T+D在2018年01月份的最後一個交易日的收盤價為275.85元人民幣/克,截至2018年02月份最後一個交易日的黃金T+D收盤價為270.22人民幣/克,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌約-2.0409%;白銀T+D在2018年01月份的最後一個交易日的收盤價為3786元人民幣/千克,截至2018年02月份最後一個交易日白銀T+D的收盤價為3619元人民幣/千克,相較前一個月最後一個交易日收盤價下跌約-4.4109%;

格林大華期貨貴金屬月報:中長期弱勢運行
  行情分析與展望:

  2月初期,正值美聯儲剛剛召開完2018年首次聯邦公開市場委員會FOMC貨幣政策會議。此前在會議召開期間,歐美金融市場的整體交投水平有所下降,市場存在明顯觀望情緒。隨後在02月01日淩晨,美聯儲公布貨幣政策會議決議聲明顯示,其維持基準利率水平1.25%-1.50%不變,符合前期市場預期,同時聲明中表示,美國現階段的經濟環境狀況可以支持美聯儲收緊貨幣政策的行動,這一表態使得金融市場對美聯儲3月加息的預期進一步走高,間接影響2月期間貴金屬的整體價格下降。

  在月末,美聯儲新主席鮑威爾在眾議院做半年度貨幣政策證詞,證詞中鮑威爾表示,美國經濟展望保持強勁,預計進一步逐步收緊貨幣政策將有助於實現美聯儲中期通脹及就業水平目標。同時,鮑威爾表示部分資產的價格水平過高,美聯儲會對金融失衡保持警惕。此番證詞影響美股與貴金屬價格同時出現下挫。

  同時,與此前的12月和1月相較,2月期間,貴金屬投資頭寸出現顯著減倉,根據美國期貨交易委員會CFTC公布數據顯示,COMEX黃金期貨凈多頭頭寸在2月初期至中期連續遭到減持。其中2月6日的數據顯示,當周COMEX黃金期貨投機凈多頭頭寸減少16385萬手,是2017年12月初以來的較大減持水平。凈多頭頭寸近5周以來受此跌至20萬手以下。顯示投資者對於貴金屬價格投資預期的變化。

另一方面,2月期間直接或間接影響到貴金屬市場的重要宏觀經濟數據包括,02月02日美國勞工部(Departmentof Labor)公布數據顯示,美國1月新增非農就業人口20萬人,高於預期值新增18萬人,高於12月前值新增16萬人。同時公布的美國1月失業率數據為4.1%,與預期值和12月前值持平。優異的勞動力市場數據進一步為美國收緊貨幣政策提供了基礎,同時,影響貴金屬價格在上周末期間的快速下挫。
  另一方面,2月期間直接或間接影響到貴金屬市場的重要宏觀經濟數據包括,02月02日美國勞工部(Departmentof Labor)公布數據顯示,美國1月新增非農就業人口20萬人,高於預期值新增18萬人,高於12月前值新增16萬人。同時公布的美國1月失業率數據為4.1%,與預期值和12月前值持平。優異的勞動力市場數據進一步為美國收緊貨幣政策提供了基礎,同時,影響貴金屬價格在上周末期間的快速下挫。

02月05日美國供應管理協會ISM公布數據顯示,美國1月ISM非制造業指數為59.9,大幅高於預期值56.7,大幅高於12月前值55.9。數據的大幅增加主要得益於新訂單指數與就業指數的迅猛增長。
  02月05日美國供應管理協會ISM公布數據顯示,美國1月ISM非制造業指數為59.9,大幅高於預期值56.7,大幅高於12月前值55.9。數據的大幅增加主要得益於新訂單指數與就業指數的迅猛增長。

02月06日美國商務部公布數據顯示,美國12月貿易帳逆差達到-531億美元,數據差於預期值逆差-520億美元,大幅差於11月前值逆差-505億美元。
  02月06日美國商務部公布數據顯示,美國12月貿易帳逆差達到-531億美元,數據差於預期值逆差-520億美元,大幅差於11月前值逆差-505億美元。

  後市展望

  2月期間,隨著2018年美聯儲首次貨幣政策會議聲明的公布,美聯儲3月加息預期也進一步增加,美元價格逐步回暖,而貴金屬價格則持續回落。展望後市,我們的觀點不變,在短周期的角度,2018年初美聯儲貨幣政策進一步收緊的預期時間節點變化,將很大程度上影響短期貴金屬價格,貴金屬價格可能在完成收緊貨幣政策的動作後,至臨近美聯儲收緊貨幣政策預期較強的下個時間窗口之間的周期中,價格表現相對強勢,反之表現弱勢。

  對於中長期價格走勢,在美元中長期相對強勢預期的背景下,貴金屬價格中長期受到壓制的邏輯基礎未變,貴金屬價格預計會在中長期弱勢運行,延續緩步震蕩走弱的走勢。

  重要聲明

  本報告中的信息均來源於公開資料,我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證,不保證報告信息已做最新變更,也不保證分析師做出的任何建議不會發生任何變更。在任何情況下,報告中的信息或所表達的意見並不構成所述期貨品種買賣的出價或詢價。在任何情況下,我公司不就本報告中的任何內容對任何投資做出任何形式的擔保,投資者據此投資,投資風險自我承擔。我公司可能發出與本報告意見不一致的其它報告,本報告反映公司分析師本人的意見與結論,並不代表我公司的立場。未經我公司同意,任何人不得對本報告進行任何形式的發布、復制或對本報告進行有悖原意的刪節和修改。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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