註冊

短期抗通脹避險屬性支撐價格 白銀獲利空單離場為宜

2018-02-14 08:10:20 和訊網  中信期貨 楊力

  近期,全球資本市場大幅下挫,市場避險需求激增。同時,伴隨著全球宏觀經濟持續改善,未來通脹增幅有望好於預期,疊加全球貨幣政策正常化回歸之路崎嶇,使得實際利率穩中有降。短期白銀抗通脹避險屬性將對其價格產生一定支撐。

  避險需求激增  縱觀美股歷史,道指日內暴跌超600點只發生過9次,上周斷崖式下跌勢必引發美聯儲關註,穩步加息之路將不再平坦,3月加息或後推,以平和市場焦躁不安的恐慌情緒。

  新任美聯儲主席鮑威爾自身屬於溫和派,支持穩步縮表加息回收流動性的貨幣思路,所以美國加息節奏即使在就業和通脹都達到美聯儲期望目標,也應不會出現大幅更改,預期年內加息3次與去年持平。

  美聯儲目前所主導的較為寬松的貨幣策略,激發了企業投資熱情,低廉的借貸成本,使得投資邊際回報率高企。然而不期而至的加息提速預期加速了股市下跌速度,金融市場大幅動蕩或迫使美聯儲重新審視當前所面臨的經濟風險,延續流動性充裕預期,從而穩定市場信心,防範金融市場系統性風險發生。

  通脹穩步提升

  隨著全球經濟穩步增長,勞動力市場的良性擴張將進一步刺激薪資增速上揚,從而拉動消費,困擾全球近一年的通脹滯漲有望結束,這令白銀抗通脹屬性增強。特別是1月的美國非農就業數據,使得通脹再次走弱的陰霾煙消雲散。薪資增速創2009年6月以來新高,也預示著未來美國內需環境將大為改善。

  前期全球整體流動性充裕為今年的通脹預期打下了堅實基礎,疊加特朗普政府龐大的稅改和基建刺激計劃,美國內需將好於外需,有望推動美國核心通脹穩步提升。而且美國通脹率由2015年的0.1%,經過2016年的1.3%,最終2017年錄得2.1%,已經呈現出穩固上揚的增長態勢,雖然去掉食品和能源後的核心通脹率為1.8%,但以整體通脹增速衡量,2018年核心通脹衝破2%大關在望。

  實際利率疲弱

  當前,通脹增速預期上行,名義利率增速預期放緩,此消彼長,遠期美國實際利率或走低。低利率環境有利於刺激信貸、投資和消費,促進經濟發展,是提升生產率的捷徑。通過生產力的再平衡,資本資源配置效率得以改善和創新,刺激新興需求產生,從而創造就業機會,推動經濟增速上揚。

  美國大規模減稅、基建都是典型赤字擴大性質的財政政策,巨量財政赤字疊加利率上漲,將使得美國整體債務風險上行,信用評級下滑,不利於美國整體經濟的健康發展。特朗普核心經濟政策強調美國經濟增長速度,而相對寬松的名義利率則恰恰是其期望的,只有這樣,壓縮的政府稅收才能通過活躍的經濟體量帶動彌補,後續基建投資計劃才能以較低利率成本付諸實施,形成一個良性經濟發展的閉環。

  綜上所述,當前美國實際利率下降可期,疊加權益市場巨震,恐慌情緒上漲,避險需求激增,短期有望對銀價形成支撐。而且春節長假,國內交易休市,風險敞口擴大,不宜持倉過節,建議前期高位空單獲利離場為宜。

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
看全文
想了解更多關於《短期抗通脹避險屬性支撐價格 白銀獲利空單離場為宜 》的報道,那就掃碼下載和訊財經APP閱讀吧。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。