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USDA玉米1月供需報告剖析 這些數據項你需要關註

2018-01-14 17:22:52 和訊名家 
  USDA 1月12日公布的1月供需報告顯示:

  美國2017/18年度玉米種植面積預估為9020萬英畝,較上年下降4.04%。美國2017/18年度玉米收獲面積預估為8270萬英畝。這出乎市場意料,其中播種面積較上月預計下降20萬英畝,而收獲面積下降40萬英畝。而更意外的是,美國2017/18年度玉米單產預估為每英畝176.6蒲式耳,較上月預計增加1.2169.9蒲/英畝,較上年增幅1.15%,達到歷史最高值;畝產預測高於平均預期的175.4蒲/英畝。主產州中伊利諾斯、明尼蘇達和俄亥俄畝產創紀錄。美國2017/18年度玉米產量預估為146.04億蒲,較上月預估增加2600萬蒲,略高於平均預期的145.79億蒲。不得不佩服美國轉基因育種技術,正是其大規模推廣應用,才使得美玉米單產從120蒲/英畝水準,增至接近180蒲/英畝的水準,在短短的不到30年的時間內增幅接近50%!目前看單產增加似乎還遠未到極限!

  實際上,雖然面積小幅下調,但是單產總產都遠超市場預估值,並較上月報告上調,對市場利空明顯。

2017/18年度,美國食用種用工業用消費量69.95億蒲,較上月預估數上調1000萬蒲。燃料乙醇消費量仍在55.25億蒲;飼用及殘余量調減2500萬蒲至55.5億蒲。這樣國內總消費量從上月的125.6億蒲,減至本月的125.45億蒲。
  2017/18年度,美國食用種用工業用消費量69.95億蒲,較上月預估數上調1000萬蒲。燃料乙醇消費量仍在55.25億蒲;飼用及殘余量調減2500萬蒲至55.5億蒲。這樣國內總消費量從上月的125.6億蒲,減至本月的125.45億蒲。

在供應增加而需求下滑的情況下,美國玉米年終庫存上調4000萬蒲,達到24.77億蒲,高於平均預期的24.22億蒲。庫存消費比的17.12%!預測美國玉米農場年度平均價格為3.25美元/蒲,中間價格上調5美分。
  在供應增加而需求下滑的情況下,美國玉米年終庫存上調4000萬蒲,達到24.77億蒲,高於平均預期的24.22億蒲。庫存消費比的17.12%!預測美國玉米農場年度平均價格為3.25美元/蒲,中間價格上調5美分。

短期來看,玉米價格將因大豆市場的南美不確定因素和美麥受到支撐。本月USDA出乎市場意料地調低美豆單產,另外,南美仍處於天氣炒作期,給市場增加的南美天氣炒作的不確定因素。並且原油期貨強勢也給玉米市場提供支撐,利空的報告並未打開美玉米下跌空間。
  短期來看,玉米價格將因大豆市場的南美不確定因素和美麥受到支撐。本月USDA出乎市場意料地調低美豆單產,另外,南美仍處於天氣炒作期,給市場增加的南美天氣炒作的不確定因素。並且原油期貨強勢也給玉米市場提供支撐,利空的報告並未打開美玉米下跌空間。

  而從玉米本身來講,因美國國內需求穩定,出口就成了最大變數,也即其對美玉米的影響更大。而目前美玉米出口不暢,正面臨黑海區域和南美的強力競爭。

  截至 2018 年 1 月 4 日的一周,美國玉米出口檢驗量為 84.92 萬噸,上周為 72.65 萬噸,上年同期為 88 萬噸。迄今為止,美國 2017/18 年度玉米出口檢驗總量為 1143 萬噸,上年同期為 1793 萬噸,同比減少 36.3%。

美國玉米因利空的報告維持在低位,也即意味著中國玉米和替代品進口成本保持在低位,國內外價差擴大,邏輯上繼續有利於中國玉米和替代品進口保持旺盛態勢。
  美國玉米因利空的報告維持在低位,也即意味著中國玉米和替代品進口成本保持在低位,國內外價差擴大,邏輯上繼續有利於中國玉米和替代品進口保持旺盛態勢。

截至1月10日,中國玉米進口到港完稅疊加卸載費用的完全成本在1500元/噸,理論進口利潤擴大至460元/噸。
  截至1月10日,中國玉米進口到港完稅疊加卸載費用的完全成本在1500元/噸,理論進口利潤擴大至460元/噸。

  我們依舊維持邏輯上有利於進口玉米、高粱、大麥DDGS等進口量增加的判斷。我們預計,2017/18年度,中國玉米及替代品進口總量(玉米、DDGS、高粱、大麥、木薯)將超過上年度的2415萬噸,達到或者超過15/16年度的2835萬噸水準。

  截止2017年12月1日玉米總計庫存量為125.16億蒲式耳,年比增1.07%,高於平均預期的124.31億蒲,達到歷史峰值。

利空的報告壓制美玉米價格,而意外的利多報告和南美仍處於關鍵生長期,使得美豆相對美玉米強勢,兩者比價仍在2.5以上,也即仍有利於美國增大豆面積減玉米面積。
  利空的報告壓制美玉米價格,而意外的利多報告和南美仍處於關鍵生長期,使得美豆相對美玉米強勢,兩者比價仍在2.5以上,也即仍有利於美國增大豆面積減玉米面積。

2017年以來,美豆1711合約與美玉米1712合約比價一直在2.5以上,這將導致2018年美國玉米地繼續轉種大豆。若美玉米播種面積連續兩年下降,而冬季降雪不足,也即土地的底墑不足,就給夏季炒作美國玉米天氣提高了絕好的先發題材!
  2017年以來,美豆1711合約與美玉米1712合約比價一直在2.5以上,這將導致2018年美國玉米地繼續轉種大豆。若美玉米播種面積連續兩年下降,而冬季降雪不足,也即土地的底墑不足,就給夏季炒作美國玉米天氣提高了絕好的先發題材!

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(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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