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瀝青西部需求增加 現貨與期貨市場日漸活躍

2017-12-07 08:06:13 和訊網  華泰期貨 潘翔

  瀝青合約的期貨標的為重交瀝青,主要用途是道路施工鋪路。“十二五”期間,我國高速公路通車裏程達12.3萬公裏,貴州、四川、湖南及新疆等西部四省區新增逾2000公裏。“十三五”公路建設持續提升,截至2016年總裏程達469.63萬公裏。而隨著下遊施工不斷展開,瀝青現貨與期貨市場日漸活躍。

  西北地區道路投資加速

  根據“十三五”規劃,到2020年公路通車裏程將達500萬公裏,未來仍有大量公路建成通車,其中西部地區占比持續走高。從交通固定資產投資分布來看,2015、2016年西部地區占比分別達43.74%和47.27%,預計2017全年有望突破52.14%,2018年預計將持續增加至54%。而經過“十一五”和“十二五”建設,傳統道路建設的重點東部沿海地區已基本形成較為完善的道路網絡,新建道路公裏數下滑,投資占比持續走弱,預計2017年將滑落至28.71%。

  截至今年10月,新疆已開工3602個項目,累計完成投資1698.07億元,占年度計劃84.5%。“十三五”期間,新疆交通基礎設施建設總投資2萬億元,建設總裏程約15.2萬公裏,將建成萬公裏高速公路主骨架。截至今年10月,新疆地區總投資7530.8億元,累計完成投資1698.07億元,即年度計劃的84.5%,到年底有望再次超額。截至三季度,新疆216個PPP項目落地,居全國第二位。今年新疆公路建設提速,全年總裏程約8.23萬公裏。2016、2017年已完成“十三五”規劃近12%,後三年將繼續增加投資,有望超額完成15.2萬公裏的規劃目標。

  我國瀝青資源南北錯配

  西部瀝青需求持續走強,而重交瀝青產能主要集中在東部沿海。石油瀝青是煉廠加工重質原油的副產品。西部地區公路需求缺口較大。西南地區目前主產瀝青的煉廠僅中海四川,所需瀝青大部分從華南和華東調運。西北地區新疆主力煉廠有克拉瑪依石化、塔河石化、庫車石化。煉廠工藝相對簡單,生產品質不能滿足區域內需求。目前山東地區瀝青資源主要通過汽車運輸至西北,山東至陜西公路運費大致為300—400元/噸;中石化華東煉廠主要通過鐵路將瀝青資源調配至西北,運費大致為500—600元/噸。而長江船運至西南川渝地區,費用為250—300元/噸。華南中石化煉廠主要通過鐵路將區域內瀝青資源運往西南,費用大致為300—400元/噸。總體來看,短期內瀝青資源錯配將持續存在,東部至西北的瀝青運輸將持續增加。

  西部貿易商冬儲意願增強

  西北地區11月持續降溫,下遊道路施工停止。在貿易商拿貨意願較強的帶動下,煉廠瀝青庫存保持低位,出貨順暢,整體西北區域內價格維持在2900—3000元/噸的年內相對高位。

  西南地區由於氣溫相對適宜,下遊道路施工時間較長。10月以來,西南地區瀝青需求也不斷走強。該區域內目前唯一主產瀝青煉廠中海四川不斷上調瀝青結算價,僅11月西南地區瀝青價格上漲就超過410元/噸,為3380—3480元/噸,成為今年第四季度瀝青需求增長最快的地區。這將激發西南地區貿易商明年1月份的冬儲意願,從而對明年第一季度瀝青期現市場提供利多支撐。 (作者單位:華泰期貨)

(責任編輯:吳曉琳 HF106)
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