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供應壓力掣肘 油脂繼續震蕩

2017-12-07 00:46:00 中國證券報 

  本報記者 馬爽

  11月以來,我國三大油脂期貨品種呈單邊下跌走勢。分析人士表示,全國整體油脂庫存出現明顯回升,後期國內進口大豆到港量有望進一步增加,疊加市場傳言的臨儲菜油拋儲事宜一旦兌現,市場整體的供應壓力或繼續增大。在此背景下,油脂期價料將以低位震蕩為主。

  庫存增長令期價承壓

  昨日,國內油脂期貨延續弱勢格局,其中棕櫚油1805合約較前一交易日收盤價上漲0.22%,報5414元/噸;菜籽油上漲0.57%至6728元/噸;豆油1805合約上漲0.30%至5996元/噸。

  “受四季度國內預期大豆到港量增加,油廠加工利潤較好,開機率高企,棕櫚油進口利潤好轉的影響,國內豆油和棕櫚油庫存均呈現快速增長的態勢,國內油脂期價承壓持續走低。”格林大華期貨研究員劉錦表示。

  數據顯示,經過2017年上半年的調整後,目前整體油脂庫存已經出現回升。其中,豆油商業庫存已經達到168萬噸,相比較7月份130萬噸的庫存水平增長了27.5%;棕櫚油港口庫存回升至47.9萬噸,相比較前期28.29萬噸的低位庫存量,已經有了69.31%的增幅;菜油的臨儲庫存預計在147萬噸左右。

  劉錦進一步表示,全國整體的油脂庫存已經有了明顯回升,並且國內進口大豆壓榨利潤收益良好,油廠采購大豆積極,後期大豆到港量增加,豆油供給將繼續增加,這令豆油商業庫存有望繼續增加,市場傳言的臨儲菜油拋儲事宜一旦兌現,整體油脂市場的供應壓力進一步增大。

  關註雙節備貨行情

  展望後市,劉錦表示,進入12月份,大豆到港量增加,油廠開機率增加,後期豆油供給壓力較大,國內整體油脂庫存處於回升過程中,加之菜油拋儲備一旦落定,屆時供應壓力將進一步增強,需求方面,還需關註雙節備貨行情能否在月度中旬展開,因此預計12月份整體油脂期價低位震蕩為主。豆油1805合約震蕩區間6000元/噸-6240元/噸;棕櫚油1805合約震蕩區間5346元/噸-5640元/噸;菜籽油1805合約6640元/噸-6938元/噸。

  信達期貨分析師張秀峰、何曙慧表示,豆油方面,全球大豆產量高位,農業部嚴查轉基因大豆進口情況,部分油廠的進口許可證發放緩慢,下遊飼料廠豆粕低庫存導致備貨積極,油廠開機率上升導致本來高庫存的豆油雪上加霜,目前國內豆油庫存超過160萬噸,高庫存導致豆油價格底部震蕩,上漲乏力,短期觀望。

  菜籽油方面,目前國內沿海進口菜籽總庫存偏低,水產養殖也已進入淡季,水產飼料對菜粕需求下降明顯,未來兩個月菜籽壓榨量也不會太大,菜油供給或轉向緊平衡。豆粽產量與庫存增加,油脂整體供應增加,壓制價格上漲,短期觀望。

(責任編輯:李興旺 HF015)
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