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裝置集中重啟 PTA續漲動力欠佳

2017-11-14 02:04:00 中國證券報 

  本報記者 馬爽

  上周以來PTA期貨加速上漲,昨日主力1801合約突破5500元/噸整數關,並以2.79%的漲幅領銜國內商品期市。分析人士表示,近期,PTA在成本端和資金面的推動下出現連續上漲行情,但隨著沙特事態平息,油價繼續上漲乏力,且本周PTA開工有望大幅提升,供需格局料進一步寬松,需警惕價格回落風險。

  成本支撐期價重心上移

  “受油價及成本PX上漲推動,近期PTA期價重心大幅上移。”華泰期貨研究所能源化工組PTA研究員孫宏園表示,上遊PX重心繼續上移,上周五亞洲隔夜CFR盤報899美元/噸(漲17美元),加工費700美元/噸。PX12月報897美元/噸,1月904 美元/噸。國內PTA個別裝置開始逐步回歸,PX有望去庫。

  孫宏園進一步表示,11月開始PTA老裝置逐步回歸,但聚酯低庫存對負荷仍有支撐,短期仍在去庫。不過,對期貨1801合約來說,終端織造季節性轉弱,PTA新老裝置11月-12月投產壓力下,期價上漲空間有限。

  具體來看,裝置方面,上周PTA整體開工負荷維持在73%附近,主要涉及天津石化、亞東石化停車、蓬威石化開車延後;本周關註蓬威的重啟、翔鷺石化的投料出產情況、華彬另一條70萬噸的試車情況等。聚酯裝置變動不多,長絲無變化,瓶片負荷略有調整,至上周五聚酯負荷在92.1%,處於偏高水平。

  下遊方面,上周滌絲追漲原料,且幅度接近,因此現金流多維持,依舊保持著較好的盈利狀態。滌絲產銷放量後步入清淡,整體較好,工作日5天滌絲產銷平均在120%-130%。庫存繼續走低,江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY 庫存分別在1.5天、4.5天、11.4天,因部分工廠開空較多,實際工廠庫存更低,尤其是POY。

  警惕回落風險

  展望後市,方正中期期貨能源化工組研究員梁家坤表示,沙特國內緊張局勢支持油價走強,當前國際原油價格升至2015年7月以來的新高,但隨著事態平息,原油價格繼續上漲乏力。

  “供給方面,上周PTA負荷在70%左右,翔鷺石化450萬噸/年裝置計劃近日試車,負荷五成運行。此外,蓬威石化90萬噸、亞東石化70萬噸和天津石化34萬噸裝置計劃重啟,PTA負荷或將大幅上漲。桐昆的嘉興石化二期220萬噸裝置推遲到12月份投產。下遊需求方面,聚酯負荷維持在89%左右。綜合來看,原油漲勢暫歇,PTA有供給大幅增加預期,短期來看,PTA回落風險較大。”梁家坤說。

  中信期貨分析師認為,短期在供需格局未徹底轉空前,PTA價格仍受油價影響,但需警惕舊裝置重啟的偏空情緒。中長期看,PTA供需格局處於緩慢調整中,供需格局有進入寬松的可能,價格大幅上行或承壓。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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