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基本面疲軟 滬膠上行空間受限

2017-11-14 02:04:00 中國證券報 

  本報記者 馬爽

  沈寂一個多月之後,近日滬膠期貨出現突破跡象。昨日,主力1801合約強勢上揚,突破震蕩區間上沿,盤終收報14155元/噸,漲2.13%。分析人士表示,泰國膠農示威以及近期周邊市場回暖,給予期價一定的提振。但從基本面來看,國內外產區原料供應相對充裕,且需求市場並無亮點,期價繼續上行空間料受限。

  突發利好提振期價

  “泰國膠農威脅舉行抗議示威,令滬膠受到提振。”文華財經分析師表示,泰國膠農上周五威脅說,若繼續對低迷的膠價置之不理,他們將在首都曼谷舉行抗議活動。泰國、印尼和馬來西亞天然橡膠產量占到全球總產量的近七成,去年三國達成協議削減出口以提振價格,但他們的目的並未達成。

  中信期貨分析師認為,此次滬膠上漲與部分黑色品種大漲可能有一定關系,但從時間節點上來說,前番上漲略顯過早,價格上行驅動力不足,因此在上周出現明顯回落。且近日將迎來1711合約的最後交易日,老膠將在此之後陸續離開期貨市場。膠價上行可能會在此之後發生。

  盡管滬膠期價走勢獲得支撐,但現貨市場跟漲乏力。國信期貨提供的數據顯示,上周現貨報價跟漲乏力。商家出貨意願較高,下遊行業庫存維持正常水平,剛需采購為主,因此實單零星成交。美元船貨依然表現出偏低迷狀態,因泰國產區即將迎來旺產季,從而令市場普遍對後市缺乏信心,遠月船貨成交相對偏淡。保稅區泰標現貨報價1440美元/噸,船貨1480美元/噸,人民幣混合膠11500元/噸。

  基本面疲軟料成牽制

  從基本面來看,國信期貨分析師賈敏表示,供應方面,國內產區原料供應充足,加工廠開工較高;雲南膠水收購價參考在11.0-11.6元/公斤,膠塊收購價在10.2-10.3元/公斤。近期泰國降雨頻繁,影響割膠頻率;膠水價格反彈,與杯膠價差擴大至9泰銖/公斤。

  保稅區庫存方面,截至10月底,青島保稅區庫存微增至19.9萬噸,較10月中旬小漲0.01萬噸。其中天膠下滑至11.64萬噸,降幅4.67%;而由於混合進口增多,合成橡膠庫存則再創新高至7.86萬噸,整體漲幅7.97%。

  輪胎開工率方面,山東地區輪胎企業全鋼胎開工率68.15%,環比上漲0.46%,同比下滑1.55%。國內輪胎企業半鋼胎開工率為69.79%,環比下滑0.68%,同比下滑3.88%。出口市場整體好於原配及替換市場。此外,中汽協數據顯示,10月我國汽車產銷分別完成260.4萬輛和270.4萬輛,產銷量環比分別下降2.5%和0.2%,同比分別增長0.7%和2%。

  展望後市,賈敏表示,全球80%產區進入年內旺產季,原料及現貨價格保持低位。上周隨著滬膠反彈,其對現貨的升水被再次拉高。此外,目前宏觀及政策層面未出現明確利好的情況下,期貨價格繼續上行空間受限。盤面反彈乏力時可布局中線空單。

  華聞期貨袁然也認為,橡膠市場基本面壓力仍存,當前上期所天然橡膠倉單庫存高位,且1711合約即將交割,增加現貨市場貨源,疊加國內外產區原料供應相對充裕,市場整體供應料寬松。此外,需求市場表現也無亮點,終端重卡市場銷售增速放緩,下遊輪胎企業維持剛需采購,需求不溫不火。“在基本面疲軟的拖累下,預計滬膠存在回落風險。”

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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