和訊財經端 註冊

禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪

2017-08-13 08:42:44 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:撲克投資家。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  來源 | 長江農業

  導讀:股價雞價長期高度吻合,供需邊際變化影響短期漲跌。

  (1)長期來看股價雞價高度吻合,預期影響股價上漲和下跌幅度。拉長來看,禽養殖板塊股價和商品代肉雞苗價格走勢基本一致,但股價的上漲/下跌幅度更多地取決於市場對於未來雞價高/低點能達到的位置以及高/低價格持續時間的預期,表現為需求回暖推動的股價上漲幅度不及供給收縮推動的股價上漲幅度。

  (2)供需邊際變化影響短期漲跌,GDP增速、CPI和種雞存欄量是關鍵跟蹤指標。需求方面,宏觀經濟增速和通貨膨脹率是影響需求的重要指標,高GDP增長率和高通脹率意味著禽養殖板塊高景氣,在需求拉動的行情中,股價表現略滯後於雞價表現;供給方面,祖代雞引種量是判斷長期供給的核心指標,但由於強制換羽和延遲淘汰祖代雞引種量的減少並不必然導致商品代雞苗和毛雞價格的上漲,在產父母代存欄量的持續下降是股價上漲能夠持續的必要條件。

  股價和商品代雞苗價格走勢長期高度相關

  將民和、聖農、益生股價的算數平均數作為禽養殖板塊股價,可以看到2010年8月-2017年7月間禽養殖板塊共經歷了2輪大周期。將禽養殖板塊股價和商品代肉雞苗的價格進行擬合,可以發現股價和商品代肉雞苗價格高度相關,在變動趨勢上,股價的變動趨勢和商品代肉雞苗的趨勢高度吻合,在變動幅度上,股價的變動幅度更多的取決於市場對於未來雞價高/低點以及高/低點持續時間的預期,表現為需求回暖推動的板塊股價上漲幅度不及供給收縮推動的板塊股價上漲幅度。

  下面我們先對2008年5月-2017年7月間禽養殖板塊股價驅動因素進行整體回顧。

  2010年8月10日-2012年3月19日:2010年8月-2013年3月間整個宏觀經濟表現為高增長,並且通貨膨脹率維持高位,CPI當月同比增速始終在3.2%以上,GDP當季同比增速始終在8.1%以上,在宏觀經濟高增長以及通脹背景下,以豬雞為代表的農產品(000061,股吧)需求迎來持續增長,需求增長拉動下豬雞價格迎來上漲,至2011年9月間商品代肉雞苗價格最高漲至5.34元/羽,最高漲幅575%,在商品代雞苗價格上漲的帶動下,整個禽養殖板塊收盤價由11.72元上升至16.46元,漲幅達到40.4%,期間最高漲幅54.2%。

  2012年3月20日-2014年2月28日:2011年雞價的持續高景氣以及由此帶來的整個禽鏈的高盈利驅使白羽肉雞企業大幅擴產,祖代雞場引種量大量增加,2011-2013年祖代雞總的引種量分別為121、132、154萬套,遠超過行業供需平衡所需的80~100萬套,產能過剩疊加2013-2014年的禽流感導致整個禽鏈在2012-2015年陷入長達4年的低迷行情,4年間商品代雞苗平均價格為1.71元/羽,最低為0.28元/羽,相對2011年的高點下跌了94.8%。祖代雞產能過剩以及由此帶來的雞價低迷使得2012年3月-2014年2月間整個禽養殖板塊收盤價由16.46元下跌至7.13元,跌幅56.7%。

  2014年3月1日-2016年8月2日:由於祖代雞引種過量導致行業持續虧損,2014年1月主要白羽肉雞企業聯合成立白羽肉雞聯盟對各企業的引種量進行協調。2015年1月,主要引種國美國因爆發高致病性禽流感封關,我國轉而向法國進口祖代雞,行業進入被動去產能階段,2015年11月,法國也因爆發高致病性禽流感封關,其余引種國產能不足,禽產業鏈拐點正式得到確認,祖代產能收縮邏輯下雞價和股價迅速上漲,期間美法以及荷蘭新的高致病性禽流感疫情的不斷爆發使得市場對於雞價和股價上漲的預期不斷加強,商品代雞苗價格最高達到5.54元/羽,最高漲跌幅1008%,禽養殖板塊收盤價由7.13元上漲至39.36元,漲幅高達452%。

  2016年8月3日至2017年6月1日:由於行業內普遍看好祖代雞產能收縮帶來雞價上漲,祖代種雞和父母代種雞均大量強制換羽和延遲淘汰,在產父母代種雞存欄量居高不下並呈現向上趨勢,祖代雞引種量的減少向下遊傳導的受阻,商品代雞苗價格在2016年3月達到高點後整體呈現下行趨勢,2016年9月以後下跌速度加快,2017年2月和5月最低跌至0.5元/羽,相對2016年3月高點下跌91.0%。在雞價下跌以及在產父母代存欄量減少預期逐漸落空後,資本市場對後期雞價預計由樂觀轉向悲觀,股價掉頭迅速向下,2017年6月1日禽養殖板塊收盤價跌至13.81元,跌幅達到64.9%。

  整體來看,禽養殖板塊股價的變動趨勢和雞價的變動趨勢高度吻合,但是拐點出現時點的先後順序以及二者上漲下跌幅度的大小並不確定,更多地取決於市場的預期。以兩個周期的上漲階段為例,在2008年11月-2014年2月的周期中,雞價上漲主要由需求拉動,而在2014年3月至今的周期中,雞價上漲主要由供給收縮推動,市場對於供給收縮型的價格上漲預期更高,因此第二輪股價上漲幅度遠超第一輪。

供需的邊際變化影響短期漲跌
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
供需的邊際變化影響短期漲跌

  我們再對2010年8月-2014年2月以及2014年3月至2017年6月這兩個周期進行詳細的分析。具體來說:

  1)、2010年8月-2012年3月,在宏觀經濟高增長以及通脹背景下,以豬雞為代表的農產品需求迎來持續增長,進而推動雞價和禽養殖板塊股價整體上行,2012年3月後隨著祖代雞引種量大幅增長、宏觀經濟增速放緩和通脹率下行疊加速生雞、禽流感事件雞價股價進入下行通道。

  2)、2015年9月-2016年8月,美法因禽流感封關後在祖代雞引種收縮邏輯下雞價股價開始上行,期間美法及其他引種國新疫情的爆發使得邏輯不斷得到強化並推動股價進一步上漲,但2016年8月後因預計引種量不斷超預期以及商品代雞苗和毛雞價格不及預期產能收縮邏輯被破壞,股價開始快速下跌。

  對兩輪周期進行深度復盤後,得到的主要結論為:禽養殖板塊行情由雞價決定進而由供需決定,供需的邊際變化影響短期漲跌。需求方面,宏觀經濟增速和通貨膨脹率是影響需求的重要指標,高GDP增長率和高通脹率意味著禽養殖板塊高景氣,在需求拉動的行情中,股價表現略滯後於雞價表現;供給方面,祖代雞引種量是判斷長期供給的核心指標,但由於強制換羽和延遲淘汰祖代雞引種量的減少並不必然導致商品代雞苗和毛雞價格的上漲,在產父母代存欄量的持續下降是股價上漲能夠持續的必要條件,並且供給收縮推動的行情中股價表現先於雞價表現。

  上輪復盤:經濟高增長和高通脹下的的雞價股價共振

  2010年8月-2012年3月期間禽養殖板塊股價以及雞價上漲是由需求拉動的,我們先對行情啟動前宏觀經濟及白羽肉雞行業存欄情況進行分析。

  2010年8月-2012年3月間整個宏觀經濟表現為高增長,盡管GDP同比增速及CPI較2007年5月-2008年10月有所滑落,但整體來看處於歷史高位,並且相對2008-2009年經濟危機期間提升明顯,CPI當月同比增速始終在3.2%以上,GDP當季同比增速始終在8.1%以上。

  存欄方面,由於2008-2009年祖代雞引種量連續增長,2009-2010年在產祖代和父母代存欄量持續上行。

  在供給增加的背景下,由於宏觀經濟高增長以及高通脹,以豬雞為代表的農產品需求迎來持續增長,需求增長拉動下豬雞價格迎來上漲並且二者走勢表現出了高度的一致性。

接下來我們再對2010年8月-2012年3月股價表現具體分析,對應商品代肉雞苗價格在這期間出現3波明顯上漲,禽養殖板塊股價在這期間也表現為3波明顯上漲。
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
  接下來我們再對2010年8月-2012年3月股價表現具體分析,對應商品代肉雞苗價格在這期間出現3波明顯上漲,禽養殖板塊股價在這期間也表現為3波明顯上漲。

  第一波:2010年9月24-2010年12月17日,期間商品代雞苗最高漲至3.82元/羽,最大漲幅73.6%,禽養殖板塊收盤價由12.03元漲至14.79億元,漲幅為22.9%。

  第二波:2011年5月20日-2011年9月16日,期間商品代雞苗價格由2.66元/羽漲至5.34元/羽,漲幅101%,禽養殖板塊收盤價在這期間最大漲幅為27.7%。

  第三波:2011年12月30日-2012年3月16日,期間商品代雞苗價格最高漲至4.32元/羽,最高漲幅586%,禽養殖板塊收盤價期間最高漲幅30.3%。

  對比這三波商品代雞苗價格的漲幅和上漲時間,可以看到對應期間商品代雞苗價格最高漲幅逐漸擴大,禽養殖板塊股價漲幅也是逐漸擴大的。上漲起點上,有2次股價上漲是晚於雞價上漲的,我們認為主要原因是此次雞價上漲是由需求拉動的,市場認為後期雞價上漲存在較大不確定性,因此在雞價兌現上漲後股價才開始上漲。

接下來我們再分析2012年3月至2014年2月禽養殖板塊股價是如何下跌的。
  接下來我們再分析2012年3月至2014年2月禽養殖板塊股價是如何下跌的。

  同樣對商品代雞苗價格和禽養殖板塊股價走勢進行擬合,可以發現2012年3月-2014年2月間商品代雞苗價格和禽養殖板塊股價走勢大致可以分為兩個階段:

  第一階段:2012年3月16日-2012年11月16日,禽養殖板塊股價伴隨著商品代雞苗價格下跌而下跌,期間商品代雞苗價格共下跌了56.2%,禽養殖板塊收盤價共下跌了48.3%。

  造成商品代雞苗價格下跌的主要原因有:1、供給方面,2011年祖代雞引種量大幅增加,達到121萬套,遠超過行業供需平衡所需的祖代雞供給量;2、需求方面,2012年3月以後經濟增速放緩,GDP同比增速跌破8%進入7%時代,通脹率也進入低位區間,CPI當月同比值相對前期明顯下降,經濟增速放緩及通脹率下降使得雞肉需求下滑。

  第二階段:2012年11月17日-2014年2月,期間商品代雞苗價格持續低迷,一方面是由於2011-2013年間祖代雞引種量年年攀升,分別達到121、132、154萬套,另一方面是由於2012年11月媒體大量速生雞事件以及2013-2014年持續的禽流感也對消費造成較大打擊。期間商品代雞苗價格出現四次反彈,與之對應的禽養殖板塊也出現四波反彈,但不同於雞價低位震蕩,禽養殖板塊股價整體呈現震蕩下行趨勢。造成二者差異的主要原因是祖代雞產能嚴重過剩背景下市場認為後期雞價大概率將持續下滑,雞價的悲觀預期反應到股價層面上表現為禽養殖板塊股價在雞價低位震蕩過程中持續下滑。

本輪復盤:供給收縮邏輯的確立-強化-破壞
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
本輪復盤:供給收縮邏輯的確立-強化-破壞

  2015年9月-2016年8月間禽養殖板塊股價以及雞價上漲是由供給收縮推動的,我們先對行情啟動前宏觀經濟及白羽肉雞行業存欄情況進行分析。

  2014-2015年間GDP增速整體呈下行態勢,2015年宏觀經濟增長進入新常態,GDP增速全年在7%及以下。通脹率方面,2015年6月在豬價大幅上漲的帶動下CPI上行了2個月,但隨後又開始下滑。

  存欄方面,受雞價持續低迷使得行業主動去產能以及美國封關影響,在產祖代雞存欄在2015年6月份開始快速下降,2015年第25周-41周間在產祖代存欄量由113.62萬套減少至72.66萬套,減少比例為36.05%,在產父母代存欄在7月份也開始減少,2015年第32周-52周間在產父母代存欄量由1265.55萬套減少至7049.23萬套,減少比例為17.09%。

  宏觀經濟增速放緩以及通脹率未出現明顯上漲使得這一階段需求對農產品價格難有貢獻,這一點從2015年1月-2017年1月間豬雞價格相關性較弱也可以得到驗證(上輪需求拉動的行情中豬雞價格走勢高度相關),供給收縮是驅動此輪雞價和股價上漲的最主要因素。

  對2015年9月-2017年6月整個禽養殖板塊股價進行復盤,得到的主要結論為在供給收縮的板塊性行情中,祖代雞引種量是判斷長期供給的核心指標,但由於強制換羽和延遲淘汰祖代雞引種量的減少並不必然會帶來下遊商品代雞苗和毛雞價格的上漲,在產父母代種雞存欄量作為離商品代最近的產能指標需要重點跟蹤,在產父母代存欄量的持續下降是祖代產能收縮邏輯下股價上漲能夠持續的必要條件。

接下來具體分析2015年9月-2016年8月間禽養殖板塊是為何上漲的。
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
  接下來具體分析2015年9月-2016年8月間禽養殖板塊是為何上漲的。

  第一個階段(2015年9月2日-2015年12月25日):主要引種國美法集體封關導致的祖代雞產能收縮邏輯下禽養殖板塊股價大幅上漲。2015年初美國封關後我國祖代雞引種幾乎全部來自法國(很少量來自新西蘭),截止2015年10月份祖代雞引種量67萬套,市場普遍預期2015年全年引種量相比2014年119萬套將大幅減少。11月下旬法國也因高致病性禽流感封關,至此兩大主要祖代雞引種國全部封關,祖代引種收縮邏輯持續發酵下股價迎來第一波上漲,期間禽養殖板塊股價漲幅98.4%,祖代雞引種龍頭益生股份(002458,股吧)漲幅最大。

  第二個階段(2016年1月15日-3月4日):雞苗價格暴漲重啟禽養殖板塊投資機會。2016年開年起商品代肉雞苗價格快速上行,2月下旬起白羽肉雞價格也跟隨快速上漲,期間肉雞苗價格最大漲幅454%,最高價格5.54元/羽,突破11年價格高點5.34元/羽,肉毛雞價格最大漲幅43%,最高價格9.74元/公斤,在雞價上漲拉動下禽養殖板塊迎來第二波行情,期間板塊股價上漲49.3%,主營商品代雞苗的民和股份(002234,股吧)漲幅最大。

  第三個階段(2016年3月11日-3月31日):CPI處於高位,雞價大幅調整背景下禽養殖板塊股價罕見上行。3月11日雞苗和肉雞價格達到近兩年歷史高點後快速回落,從3月11日到3月低短短20天內雞苗價格下跌34.5%、肉雞價格下跌18.3%,但在這期間禽養殖板塊股價逆勢上漲19.2%,原因在於3月份蔬菜和豬肉價格高位運行,在此帶動下2016年3月CPI同比處於高位。

  第四個階段(2016年6月24日-8月5日):禽流感持續爆發導致復關時間進一步延後,板塊引種受限邏輯進一步強化帶來股價上行。荷蘭6月10日,美國7月1日、7月10日相繼公告發生低致病性禽流感,法國7月11、13、19日相繼發生高致病性禽流感,禽流感持續發生使得預期復關時間持續後延,全年祖代雞引種預計量不斷下調,供給收縮邏輯進一步深化,期間禽養殖板塊股價上漲22.9%。

我們再分析2016年8月-2017年6月間禽產業板塊是如何下跌的。
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
  我們再分析2016年8月-2017年6月間禽產業板塊是如何下跌的。

  第一個階段(2016年8月6日-2016年10月17日):西班牙於7月復關,祖代雞預計引種量上調背景下禽養殖板塊股價進入下行期。本輪雞價上行和禽產鏈股價大漲源於美法封關導致的祖代雞引種受限即禽鏈上遊產能收縮,2016年上半年僅新西蘭向中國供種,1-6月份行業祖代雞總引種量為11萬套,跟據新西蘭的產能情況市場預期2016年全國祖代雞引種量僅35萬套,但7月份西班牙開始向中國供種,市場對於2016年全年引種量上升至50萬套,引種受限邏輯首次受到破壞,因此盡管期間商品代雞苗價格最高漲到4.07元/羽,整個禽養殖板塊股價下滑21.1%。

  第二個階段(2016年11月7日-2017年2月20日):四季度祖代雞引種量超預期以及益生引進曾祖代雞使得供給收縮邏輯破壞,禽養殖板塊股價快速下滑。繼7月份新西蘭復關後10月份波蘭開始供種,整個四季度祖代雞引種量達到37.4萬套,2017年全年祖代雞引種量達到63.6萬套,超出之前市場預期,並且2016年11月25日益生公告其於10月份從波蘭處引入4000多套哈伯德曾祖代雞,12月份各祖代雞企業上報給白羽肉雞協會的2017年引種計劃合計達到100萬套,祖代雞供給收縮邏輯徹底遭到破壞,禽養殖板塊股價快速下滑,下滑幅度達到38.8%。

  第三個階段(2017年3月7日-2017年6月1日):在產父母代存欄持續高位以及禽流感導致終端需求下滑導致商品代雞苗價格持續低迷,禽養殖板塊繼續探底。由於2016年行業普遍看好今年上半年商品代行情,9、10月份父母代種雞大量換羽,導致12月份起在產父母代存欄及商品代雞苗供給增加,1-4月份在產父母代存欄持續上行並且達到2013年以來最高值,同時終端需求受H7N9影響大幅下滑,二者共同作用下肉雞供給大量過剩,上半年禽鏈整體陷入低迷行情,3-5月份商品代雞苗平均價格僅1.02元/羽,持續低迷行情下禽養殖板塊繼續探底,期間股價共下跌了42.7%。

  可以看到整個禽養殖板塊股價下跌是由預計引種量不斷超預期以及商品代雞苗和毛雞價格不及預期推動的,本輪禽養殖板塊行情因祖代雞供給收縮邏輯而起因邏輯破壞而終。

再回顧上一輪周期股價上漲階段
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
再回顧上一輪周期股價上漲階段

  即2010年7月-2012年5月間禽養殖股股價表現,期間禽養殖股的股價總共也經歷了3輪明顯上漲,同樣在第一波行情期間股價漲幅最大,在接下來雞價衝高的階段又迎來一波股價上漲,但漲幅縮小,第三波上漲期間股價漲幅最小。

  盡管由於這輪雞價上漲主要是由需求拉動的,在產品價格上,表現為肉毛雞價格變動略早於商品代肉雞苗價格的變動,但從股價表現來看,民和股份的行情啟動要早於聖農發展(002299,股吧),並且其股價漲幅最大,益生股份由於2010年8月份才上市,股價表現一定程度受到新股因素影響,不直接進行對比。

  整體來看,不論是需求拉動型還是供給收縮推動型的雞價上漲,在股價表現上,主營商品代雞苗的民和股份始終股價漲幅最大,原因在於在產品價格上商品代雞苗價格彈性最大。

預計雞價將繼續上漲,板塊反彈有望持續:從復盤結果可以看到,供需決定禽養殖板塊雞價和股價走勢,其中GDP增速、CPI和父母代存欄量是關鍵跟蹤指標。現階段,CPI處於相對低位,GDP增速略有回暖,父母代存欄量已經持續下行約3個月,我們認為,後備父母代存欄進入下行通道背景下在產父母代存欄預計將繼續下行,需求方面三季度有望出現季節性回暖,整個三季度雞苗價格有望繼續上漲,禽養殖板塊反彈行情有望持續。
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
禽養殖必讀 | 禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪
  預計雞價將繼續上漲,板塊反彈有望持續:從復盤結果可以看到,供需決定禽養殖板塊雞價和股價走勢,其中GDP增速、CPI和父母代存欄量是關鍵跟蹤指標。現階段,CPI處於相對低位,GDP增速略有回暖,父母代存欄量已經持續下行約3個月,我們認為,後備父母代存欄進入下行通道背景下在產父母代存欄預計將繼續下行,需求方面三季度有望出現季節性回暖,整個三季度雞苗價格有望繼續上漲,禽養殖板塊反彈行情有望持續。

  今年上半年的商品代持續深虧使得在產父母代淘汰比例較大,預計三季度在產父母代存欄會繼續下降。

  上半年商品代雞苗價格持續低位,整個上半年商品代雞苗平均價格僅0.93元/羽,而行業平均成本約為2.2~2.5元/羽,其中去年以80元/套的高價購買父母代佳苗的孵化場商品代雞苗成本高達3元/羽,因此父母代企業虧損嚴重,大量父母代種雞被提前淘汰,父母代產能持續去化,跟據白羽肉雞協會最新數據,監測企業的在產父母代種雞存欄量為1360萬套,相比前期高點減少了16.2%,且從我們行業走訪了解到的情況來看部分規模化企業在產父母代存欄較去年高點下降達40%-50%。

  並且整個上半年的持續低迷行情使得父母代企業補欄意願較低,上半年父母代雞苗銷量創2013年以來新低,從而後期後備父母代存欄量也預計將持續處於低位,預計三季度父母代存欄繼續下行。

需求方面三季度有望出現季節性回暖。今年上半年由於受禽流感因素影響需求下滑較大,終端產品經銷商銷量下滑近30%-40%,目前全國重點屠宰企業凍品庫容率仍處於高位。但三季度隨著天氣轉熱禽流感影響將逐步消退,且8-9月份將迎消費高峰,預計需求將逐步回暖。現階段行業反應終端雞肉產品走貨速度已有好轉,預計前期較高經銷商庫存將在8月左右回歸到合理水平。
需求方面三季度有望出現季節性回暖。今年上半年由於受禽流感因素影響需求下滑較大,終端產品經銷商銷量下滑近30%-40%,目前全國重點屠宰企業凍品庫容率仍處於高位。但三季度隨著天氣轉熱禽流感影響將逐步消退,且8-9月份將迎消費高峰,預計需求將逐步回暖。現階段行業反應終端雞肉產品走貨速度已有好轉,預計前期較高經銷商庫存將在8月左右回歸到合理水平。
  需求方面三季度有望出現季節性回暖。今年上半年由於受禽流感因素影響需求下滑較大,終端產品經銷商銷量下滑近30%-40%,目前全國重點屠宰企業凍品庫容率仍處於高位。但三季度隨著天氣轉熱禽流感影響將逐步消退,且8-9月份將迎消費高峰,預計需求將逐步回暖。現階段行業反應終端雞肉產品走貨速度已有好轉,預計前期較高經銷商庫存將在8月左右回歸到合理水平。

供給持續下行疊加需求好轉,商品代肉雞苗和肉雞價格已於6月份開始反彈,近期商品代肉雞苗價格已漲至2.5元/羽,商品毛雞價格漲至7.2元/千克,我們判斷整個三季度雞苗價格有望繼續上行,禽養殖板塊反彈機會有望持續。
  供給持續下行疊加需求好轉,商品代肉雞苗和肉雞價格已於6月份開始反彈,近期商品代肉雞苗價格已漲至2.5元/羽,商品毛雞價格漲至7.2元/千克,我們判斷整個三季度雞苗價格有望繼續上行,禽養殖板塊反彈機會有望持續。

置頂公眾號,更多幹貨分享隨時查閱

    文章來源:微信公眾號撲克投資家
(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
看全文
和訊網今天刊登了《禽養殖兩輪周期大復盤:雞周期帶動板塊投資下一輪 》一文,關於此事的更多報道,請在和訊財經客戶端上閱讀。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。