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試錯交易從數學模型中推導理念,從結構中分析策略,從特性中匹配品種,從能量循環模型中尋找市場節奏;顛覆傳統,化繁為簡,實戰性強,被眾多客戶譽為期貨界“獨孤九劍”。【詳細】

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中糧期貨試錯交易

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每日行情回顧

試錯交易:5月24日市場觀察

 

  第一象限(杠桿象限)——主力板塊領跌期市 市場資金輪動參與

  黑色系全線暴跌,商品陷入弱勢。今日商品指數下跌1.22%,工業品下跌1.54%,農產品下跌0.62%。其中煤炭板塊大跌4.61%,建材板塊下跌0.82%,化工板塊下跌1.34%,貴金屬小幅上漲0.18%,有色板塊下跌0.04%,商品市場集體表現弱勢。

  近段時間全國大範圍出現高溫天氣,居民用電需求增加刺激煤價出現大幅上漲,發改委對此要求煤企力爭將煤價降至570元以下,采取增產量、增產能等措施來促進煤價回歸合理區間,這有助於穩定煤炭市場價格。鋼廠高爐開工率再次回到70%以上,5月份粗鋼日均產量194.33萬噸,環比增長1.74%,鋼材產量維持高增長態勢使得鋼價承壓。

  今日黑色系集體下跌,煤炭板塊更是出現暴跌,震蕩結束之後選擇向下突破,走出了一波日內空頭趨勢,走勢非常連續且不斷創出新低,跟上空單行情的朋友快速獲利。目前來看,黑色系繼續保持弱勢的概率較大。

  資金小幅外流,行情陷入拉鋸。今日市場資金小幅流出5.03億,總沈澱1185.36億,回落至資金前高1188.81億附近。其中黑色、化工板塊延續昨日資金流出狀態,今日分別再流出2.63億和7.68億,幅度分別為0.73%和4.29%。而農產品、有色板塊資金分別流入4.7億和0.58億,流入幅度分別為1.66%和0.16%。各板塊資金變化都不大。不過受黑色系品種價格集體走弱影響,今日市場整體氛圍偏空,強勢品種多陷入震蕩走勢。

  中美貿易戰宣告和解,經貿磋商細節仍在協商,期待市場參與情緒逐步打開。隨著貿易戰問題暫告一段落,國內市場資金在化工與農產品板塊上有所聚焦,而黑色系卻明顯受到了冷落。作為市場主力板塊部分,黑色系價格明顯趨弱,與其它板塊部分強勢品種形成了拉鋸局面。且今日黑色系集體跳水,再度引領市場走弱,強勢品種趨勢則受阻。今日黑色系沈澱資金進一步回落至358.53億,基本已將本月共流入的近30億資金全部回吐,資金趨勢繼續回落。而成交量日內回升11.37%,則為日內短線行情帶來了價差展開機會。建議趨勢單繼續規避風險,日內單報以短線對衝風險的思路進行輕倉參與。化工、有色板塊受黑色系影響偏大,化工資金趨勢已由之前的強勢調整開始轉弱,兩板塊今日沈澱資金分別更新至171.23億和367.84億,成交量變化僅分別回升4.04%和4.2%,活躍度明顯受到情緒影響,略顯不足。其強勢品種趨勢單註意在與黑色系對衝的同時完成止盈,保護浮盈利潤。農產品板塊目前從資金面來看還相對樂觀,沈澱資金更新至287.76億,繼續穩重有升,資金趨勢延續上揚。但日內各品種價格在日成交量增長23.98%的情況下,延續回落表現,表明了短期多空分歧仍可能較大的狀態。建議強勢品種趨勢單繼續止盈減倉持有,在與黑色系短線對衝的同時,也主動降低其自身持倉風險。另外,新倉無價差共振機會,可暫時觀望。

  在中美貿易戰和解後的幾日,經過資金的選擇性輪動。黑色系目前已與化工、農產品板塊形成了明顯的拉鋸局面,相互受到牽制,且今日黑色系品種價格的集體走弱對化工和農產品板塊氛圍造成了明顯的打壓。隨黑色系走弱,可繼續適當關註短空機會,與另兩板塊多單持倉形成短線對衝,用以調控風險;而在短期市場氛圍偏空的情況下,化工、農產品板塊趨勢單持倉註意再次止盈減倉操作,主動降低自身持倉風險,後市隨市場節奏發展再重尋進場機會。

  蘋果熱潮未退,農產品熱潮再起。今年因蘋果出現惡略天氣,導致減產嚴重,給市場迎來巨大利好,資金順勢炒作推高蘋果期價。後續大量資金入場市場迎來“金蘋果”熱潮。隨著蘋果熱潮衰減,棉花開啟了上漲模式。可以看出今年資金炒作情緒高漲。目前棉花仍有上行空間,但不會像蘋果那樣直線上漲,震蕩上行的可能性較大。首先,中國同意增加美棉的進口數量支撐美棉走強,從而帶動國內棉花上漲。其次,貿易商補庫導致市場棉花緊缺,特別是新疆棉,從國儲拍賣的情況能夠反映出新疆棉搶購熱潮。最後天氣的變數也為新疆地區的棉花生長帶來很大的不確定性。但市場短期供需平衡,棉花仍處於幼苗期,補苗期尚未結束,棉花的上行阻力較大。

  第二象限(交換象限)——股市集體回落 滬指再次失守3200點

  今日股市集體回落,滬指再次失守3200點,終止三連漲,汽車行業逆勢走強。其中,上證指數下跌45.39點,跌幅1.41%;深證成指下跌134.69點,跌幅1.25%;中小板下跌87.94點,跌幅1.18%;創業板下跌30.03點,跌幅1.6%。資金方面,滬深兩市今日再次大幅流出239億元,占比5.05%,近十日流出量為1231億元,占比超過兩成。通過滬港通與深港通流入A股的資金為23.64億元。明日(5月24號)將有一只新股申購:工業富聯(601138)。該股將在上交所IPO,發行價格13.77元,發行市盈率17.09倍,預計富士康將募集資金271.20億元。

  貿易戰暫停,金錢換時間,時間換空間。上周末期間,中美兩國紛紛發表聯合聲明,雙方將采取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差,中方將大量增加自美購買商品和服務,有意義地增加美國農產品和能源出口。雙方就擴大制造業產品和服務貿易進行了討論。顯而易見,中國在不觸犯底線,威脅核心利益的前提下,對美國做出了讓步,拿貿易順差的金錢換發展時間,用時間換國內經濟改革和科技變革的空間。當然該讓步對於國內的消費升級、金融開放以及知識產權的保護也是有巨大的促進作用的。對於美國,將有利於削減貿易赤字,大力增加國民就業和經濟發展。所以整體來說,本次談判對於中美雙方是雙贏的結果。

  擴大金融開放,長期看好金融股。40年前改革開放,使得制造業迅猛增長;40年後金融開放,勢必為金融行業帶來新的希望。我國的金融發展只有短短幾十年,遠遠小於歐美幾百年的金融歷史。所以,金融開放一直以來都是齟齬前行。當前,我國已經成為第二大經濟體,國內經濟的快速發展則需要更加完善的金融體系,同時,16年中以來的緊縮銀根,嚴降杠桿,使得國內的金融風險得到了有效的控制。在國內金融服務需求劇增以及金融風險防禦能力加強的背景下,金融開放將成為未來金融行業的主旋律。可以看到,18年以來各項開放措施逐步落地,對韓國和日本配額的增加、入摩權重的提高、滬港通與深港通的提額、與美國談判中關於金融行業的開放與合作、原油期貨的上市、鐵礦石的對外開放以及海南自貿區的開放等,都顯示出我國對於金融開放的決心與策略。而大藍籌與白馬股逐步進入合理估值區間,今日股市雖然走弱,但是繼續看好大藍籌中的銀行、券商、保險股。

  第三象限—— 股權市場調整中發展 央企創新發展意見助力股權市場

  截至2018年4月底,私募股權、創投基金規模共計為7.8萬億元。其中,私募股權投資基金數量為24621只,規模達到7.04萬億元,較3月增加3647.46億元,環比增長5.46%;創業投資基金5198只,規模為0.72萬億元,較3月增加550.80億元,增速為8.28%。

  從數據來看,股權投資市場依舊保持高速增長。同樣在政策方面也得到支持,主要包括:一、各地紛紛出臺創投人才落戶新政,希望創投企業坐落當地。同時各地政府也積極響應三創號召,為創投企業出臺優惠政策。二、證監會在IPO嚴監管環境下對於獨角獸企業的態度也反映出國家政策對創新企業的支持。從最近的大環境來看,資管新規的出臺意味政府全面規範金融機構的資產管理業務,加強金融機構風險管控能力。不管是從資金端還是資產端,都將會對私募股權、創投行業的未來生態帶來影響。股權投資市場短期進入調整,但整體依舊保持蓬勃動力。

  近日,科技部、國資委公布了《關於進一步推進中央企業創新發展的意見》。該《意見》中表示要支持創新要素向央企聚集,包括鼓勵支持央企參與國家重大科技項目、增加研發投入、成立創業創新投資基金等,推動中央企業圍繞信息技術、高端處理器芯片、智能制造與機器人、生物醫藥等方面建設。結合當下環境,美國對中興的制裁凸顯了我國核心科技缺失的問題。央企作為我國支柱型企業,資源豐富,針對高新科技研發有獨特優勢,應當發揮領頭作用。同時,在當前整體股權投資市場錢緊的情況下,央企自主成立創新投資基金可以增加股權投資市場資金量,提高投資效率,改善當前狀況。在當前時點,不論是結合宏觀去杠桿的要求,還是大力發展科技創新型企業,股權投資市場仍在高速車道。

  第四象限——樓市呈現“小陽春” 弱調控區域升溫

  5月上半月,40個大中城市住宅成交環比增加33%至1244萬平方米,為今年以來最高水平。其中,4個一線城市新建商品住宅成交面積為79萬平方米,環比4月上半月增加20%;二線和三四線城市新房成交分別環比增加32%和39%。全國樓市成交進一步回暖,在調控壓力下仍然呈現出“小陽春”跡象,且二三線城市成為推動成交走強的主要力量。

  從數據中我們可以解讀出兩點,首先我國樓市目前仍具備較強的上升動能。盡管市場整體上仍籠罩在濃厚的調控氛圍中,但二季度以來,國內樓市成交“逆勢”回暖,一方面是得益於房企近期加速推盤,另一方面更加說明了市場存在強大的需求,所以房企銷售才能如此順利。而這些需求主要來自於調控壓抑的需求部分釋放以及各地落戶政策帶來的剛需新增。第二點,各區域成交的漲幅差異顯著,二三四線城市要明顯強於一線城市。這也不難解釋,一線城市調控力度最大,各項限制措施壓得樓市交易基本停滯,與此同時,二線城市則通過人才引進等政策“曲線”增加剛需,其他三四線城市則處於弱調控甚至沒有調控的狀態。政策的差異直接導致了成交熱度的不同。

  經過數輪調控,政策已經進入了“查漏補缺”的階段,當下樓市熱度仍然較高的城市中,沒有調控的就上碼調控,已有調控的則約談升級調控措施,這已成為樓市調控的大趨勢。我國樓市已經進入政策與市場的博弈期,區域房地產市場的走勢將主要取決於政策調控的力度。但正如前文所述,我國房地產市場仍存在強大的需求,這些需求不會被政策打消,而是會從強調控區域向弱調控區域外溢,所以像重慶、昆明等自身資源豐富同時調控政策尚不嚴苛的城市會成為“稀缺品”,值得搶在政策前頭先手布局。

  《試錯交易市場觀察》的研究分析均源於獨家全域資產管理模型。

  【主力板塊】

  股指*IF1806合約:整體震蕩走勢,近期走勢偏弱,但趨勢方向還有待觀察

  J*焦炭1809合約:衝高回落,開啟回調模式,呈倒V形,近期焦炭行業利潤上升、庫存高企,短期內將維持回調態勢

  JM*焦煤1809合約:日內走弱,下破關鍵點位,現貨上宏觀預期再度轉差,短期回調勢頭將維持

  rb*螺紋1810合約:震蕩回調,空頭力量顯現,現貨成交難以跟進加之終端需求預期加劇,看震蕩偏弱勢頭

  hc*熱卷1810合約:衝高後調整勢頭,上行勢頭受需求預期弱化影響有所受阻,短線看震蕩偏弱

  i*鐵礦1809合約:小幅反彈後重啟弱勢,資金關註較差,弱勢有望維持

  FG*玻璃1809合約:價格仍處於震蕩區間之中,整體空間有限,建議觀望

  ZC*鄭煤1809合約:試空。前高附近回落,日內大幅走弱,加之政策連環打壓 鄭煤震蕩仍將偏弱

  【化工板塊】

  sc*原油1809合約:多頭勢頭明顯,日內衝高回落,資金繼續呈現流入態勢,強多格局不變,可繼續關註

  ru*橡膠1809合約:價格衝破盤整區間,但在12300關鍵位附近壓力較大,先觀望

  L*塑料1809合約:反彈無力,近期勢頭轉為震蕩偏空,日內震蕩走弱,短期弱勢將維持

  PTA*1809合約:多頭趨勢不變,日內走勢動蕩,高處風險需要註意,趨勢多單可逐步止盈

  MA*鄭醇1809合約:偏多勢頭不變,2840附近關鍵位壓力顯現,近期回調明顯,可多觀望

  PP*1809合約:反彈勢頭有所受阻,日內表現為寬幅波動,新倉持謹慎觀望

  bu*瀝青1812合約:近期高位收長影線 ,日內走弱,有調整趨勢,加之現貨石化調漲兌現,短期有利多出盡可能

  PVC*1809合約:前高附近承壓走弱,V性反轉明顯,明日日內走弱可短空

  【農產品板塊】

  m*豆粕1809合約:弱勢明顯,日內表現為震蕩,空單有止盈現象出現,觀望

  RM*菜粕1809合約:維持疲弱態勢,日內反彈小幅走強,空單有止盈情況出現,新倉可暫觀望

  AP*蘋果1810合約:強多趨勢不變,日內衝高後回落,投機需求有所減弱,建議觀望

  y*豆油1809合約:價格走弱考驗5750-6050震蕩區間下沿,日內震蕩,整體走勢還有待觀察

  p*棕櫚1809合約:低位震蕩,日內起伏波動就較大,上行缺乏資金力度,盤整態勢可能繼續維持

  OI*鄭油1809合約:低位盤整後反彈,伴隨資金跟進較好,反彈走勢還可繼續關註

  jd*雞蛋1809合約:寬幅震蕩, 4140關鍵位附近爭奪加劇,可等待進一步明確

  al*豆一1809合約:試空。近期處於疲弱態勢,日內走弱創新低,空單可重點關註

  c*玉米1809合約:近期持續反彈,收7連陽後回調,資金跟進情況較差,建議先觀望

  cs*澱粉1809合約:震蕩偏強勢頭,日內較為震蕩,近期資金跟進較好,前高附近有所壓力

  CF*鄭棉1901合約:大幅走強後高位壓力顯現,新倉建議觀望,趨勢多單可逐步止盈

  SR*白糖1809合約:弱勢明顯,日內遇到支撐有所反彈,關註價格在5500關鍵位表現

  【有色板塊】

  au*滬金1812合約:寬幅震蕩,近期震蕩偏弱,但國際局勢變化劇烈,整體波動較大

  ag*滬銀1812合約:寬幅震蕩,日內波動加劇,空間有限,風險較大

  cu*滬銅1807合約:寬幅震蕩,趨勢性較差,美元走勢較強對滬銅走勢構成很大壓力,空間不大

  zn*滬鋅1807合約:低位寬幅震蕩,漲跌互現,趨勢有待觀察,風險較高,建議觀望

  ni*滬鎳1807合約:整體寬幅偏強,近期衝高回落,資金關註有限為後市增添了些許不確定性

  al*滬鋁1807合約:整體處於寬幅震蕩態勢,資金及價格表現較為弱勢,大方向需要再觀察一下

  策略交易部主要負責全域資產管理模型及策略研發,並提供期貨經紀、投資咨詢、交易培訓、付費研報等業務。團隊成員主要由金融、經濟、數學、計算機等專業博士、碩士、學士構成,博士、碩士比例超過60%,年輕活力、專業化、高素質、是團隊標誌。連續多年被評為公司優秀部門,是中糧期貨發展最快的部門之一。

  試錯交易自2012年推向市場以來,廣受好評,具有較高的知名度和影響力,已成為行業知名品牌。聯合多方共同推出的SCJY《職業交易能力訓練》課程,以交易實戰為目的,提供了從入門到資深專家的不同階段課程,致力於交易能力的培養與訓練,已幫助眾多客戶改善交易狀況,走上職業交易道路,從人員規模上已成為期貨行業第一培訓品牌。利用人工智能技術研發的K線聚類模型和行情結構的圖像識別模型在期貨行業中處於領先地位,引領該領域的研究潮流。

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  1.中糧期貨策略交易部投資咨詢證號:Z0012362。

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